Demorou menos de um ano para extrair 180 milhões de barris de petróleo da Reserva Estratégica de Petróleo (SPR) dos Estados Unidos. A substituição desses barris provavelmente levará muito mais tempo – se é que acontecerá um dia.
Após o presidente Biden autorizar uma liberação de emergência histórica no ano passado, havia cerca de 372,4 milhões de barris restantes na SPR em 30 de dezembro, o nível mais baixo em 39 anos. Não é de admirar que o Departamento de Energia (DOE) esteja se voltando para um reabastecimento: em meados de dezembro, a agência anunciou que começaria a recomprar petróleo para a SPR.
O Departamento ainda está engatinhando, começou com um programa piloto de 3 milhões de barris sob o qual ofereceria aos participantes do mercado um preço fixo para entrega futura. Esta é uma nova abordagem para o DOE, que normalmente compra para entrega mais imediata. A ideia é usar os contratos de preço fixo como incentivo para os produtores de petróleo dos EUA investirem na produção .
O incentivo pode não ser tão convincente, no entanto. A Casa Branca indicou que planeja recomprar petróleo bruto para a SPR quando os preços do petróleo bruto West Texas Intermediate estiverem abaixo de US$ 67-72 o barril. Esse número se aplica tanto à entrega atual quanto à entrega futura. Em uma entrevista em novembro na Bloomberg TV, Amos Hochstein, enviado de energia do Departamento de Estado, esclareceu que o DOE começará a recomprar os barris quando “os preços chegarem a algo na faixa de US$ 70 de forma consistente”.
Uma boa janela de compra pode estar se aproximando se o governo quiser aproveitá-la: o petróleo WTI está sendo negociado em torno de US$ 74 o barril hoje. Esperar para assinar contratos de entrega futura na faixa de US$ 70 o barril pode ser mais complicado.
“Não acredito que eles despertem muito interesse das pessoas”, diz Bob McNally, presidente da empresa de consultoria Rapidan Energy Group, com sede em Washington, D.C., que observa que, embora alguns produtores vendam contratos de até um ano como hedge, é mais raro para eles fixar preços para entrega futura.
Os preços do WTI devem cair abaixo de US$ 70 por barril em outubro de 2024, 21 meses antes. Para atrair mais interesse, o DOE pode ter que oferecer um preço de compra mais alto. De fato, a Bloomberg informou na sexta-feira que o governo Biden está atrasando o reabastecimento do SPR porque as ofertas recebidas são muito caras ou não atendem às especificações exigidas.
Uma porta-voz do DOE confirmou que a agência não comprará para a janela de entrega de fevereiro. “O DOE selecionará apenas propostas que atendam às especificações de petróleo bruto exigidas e que tenham um preço que seja um bom negócio para os contribuintes”, disse a porta-voz em um e-mail.
Outra questão é se o DOE tem financiamento suficiente para encher a SPR até a borda. Até a liberação de emergência do ano passado, o governo vendeu 180 milhões de barris a cerca de US$ 96 cada, o que implica US$ 17,3 bilhões em receitas. Desse total, cerca de US$ 12,5 bilhões foram retirados para uso do Congresso no último projeto de lei de gastos, de acordo com Kevin Book, diretor-gerente da ClearView Energy Partners, uma empresa de pesquisa de energia com sede em Washington, DC. Isso porque o Congresso precisava compensar o déficit de financiamento criado quando cancelou 140 milhões de barris de vendas obrigatórias de SPR para os anos fiscais de 2024 a 2027.
Isso deixa o DOE com cerca de US$ 4,8 bilhões em poder de compra. Mesmo que o Departamento consiga reabastecer a US$ 70 por barril, gerando uma recarga SPR de menos de 70 milhões de barris – o que só levaria o SPR de volta a 440 milhões de barris, a quantidade que tinha em 1984.
O Congresso deixou intactos 26 milhões de barris de vendas obrigatórias da SPR neste ano fiscal, mas também há cerca de 25 milhões que precisam ser devolvidos à reserva por meio de seu programa de troca até o final do ano fiscal de 2024. Logo, esses barris praticamente cancelam uns aos outros.
Então, o que seria necessário para o DOE reabastecer a SPR? Uma opção é o Congresso direcionar fundos para a Conta do Petróleo da reserva, uma medida improvável, já que não parece haver muita vontade política, de acordo com o Sr. Book. Outra possibilidade é uma grande desaceleração que reduza severamente os preços do petróleo.
Os analistas da indústria do petróleo geralmente concordam que a liberação de emergência de 180 milhões de barris no ano passado ajudou a aliviar a pressão de alta nos preços do petróleo. A Casa Branca estava usando a intenção de compra de U$ 70 por barril na esperança de colocar um piso nos preços do petróleo para motivar a produção futura.
A carteira esgotada do DOE para recargas de SPR, no entanto, significa que o piso provavelmente não será muito eficaz. O piso de US$ 70 por barril “não existe mais, na verdade”, disse Ilia Bouchouev, sócio-gerente da Pentathlon Investments e ex-chefe de derivados de petróleo da Koch Supply and Trading.
O que parece mais provável é um novo normal para a SPR, que pode ficar mais enxuto por algum tempo. Com as sanções europeias às importações de derivados de petróleo russos ainda daqui a um mês e a reabertura da China em andamento, essa almofada pode ser útil.
(The Wall Street Journal)
