Charlie Munger responderá suas perguntas agora

“Por que ele deveria tentar escolher suas próprias ações? Ele não projeta seus próprios motores elétricos ou sua batedeira”, o vice-presidente da Berkshire Hathaway reflete sobre investimentos

Charlie Munger continua a não ter medo de dizer o que pensa.

O vice-presidente da Berkshire Hathaway e parceiro de negócios de longa data de Warren Buffett passou duas horas em uma manhã recente conversando com um repórter do The Wall Street Journal em sua casa em Los Angeles. 

Sentado em sua biblioteca, Munger, de 99 anos, refletiu sobre tudo, desde fundos de índice e criptomoedas até como o investimento mudou.

Munger e Buffett, que são vistos como dois dos melhores investidores de todos os tempos, transformaram a Berkshire em um gigante com um portfólio de ações de aproximadamente US$ 350 bilhões e um fundo de garantia de US$ 150 bilhões. 

Eles estarão novamente no centro das atenções no sábado, quando a Berkshire divulgar seus resultados financeiros do terceiro trimestre.

Aqui está uma seleção dos destaques da entrevista:

P: Você acha que a Berkshire Hathaway fará outra grande aquisição sob seu comando e de Warren Buffett?

R: É uma chance de pelo menos 50%. O capital de risco tornou as coisas muito difíceis para todos. Eles continuam aumentando os preços, aumentando e aumentando, e é claro que isso faz com que os resultados caiam, caiam e caiam.

P: Se você estivesse começando hoje como investidor, há alguma coisa que faria diferente do que fez na década de 1960?

R: As condições eram bem diferentes naquela época, e havia muito do que costumávamos chamar de retardatários carregados. O valor dos ativos por ação era duas ou três vezes maior do que o valor do mercado acionário por ação.

Ben Graham nos ensinou a comprar esse tipo de coisa. Ele estava subvalorizado e mantê-lo enquanto estivesse subvalorizado, depois vendê-lo quando o preço se normalizasse e comprar outro ativo subvalorizado. E você podia fazer isso por cerca de quatro décadas após a Grande Depressão dos anos 1930. 

Todos esses frutos fáceis de serem colhidos desapareceram.

 Eles tentam ter algumas Apples ou Googles e assim por diante, apenas para se manterem atualizados, porque sabem que uma porcentagem significativa de todos os ganhos que chegam a todos os acionistas comuns combinados virá de alguns desses super concorrentes.

P: Se você estivesse começando um negócio hoje, qual seria?

R: Gosto de escolher ações porque isso me lembra um pouco a caça e a pesca. A qualquer dia você pode ter uma coisa nova que pode ser interessante. Mas acho que cada vez menos pessoas são realmente necessárias na seleção de ações. 

Na maioria das vezes, é charlatanismo cobrar 3 pontos percentuais por ano ou algo do gênero para administrar o dinheiro de outra pessoa. 

A maioria das pessoas provavelmente não deveria fazer nada além de ter fundos de índice…. Essa é uma atitude perfeitamente racional para alguém que simplesmente não quer pensar muito sobre isso e não tem motivos para achar que tem alguma vantagem como operador de ações.

Por que ele deveria tentar escolher suas próprias ações? Ele não projeta seus próprios motores elétricos ou sua batedeira.

P: Você já se preocupou com o fato de o seu sucesso e o de Warren Buffett terem contribuído para o aumento da profissão de corretor de ações?

R: É claro que me preocupo com isso. E tenho tentado não me preocupar. Não sou o cara que usa o dinheiro para comprar um grande iate, que voa em seu próprio avião a jato para poder estar no Mediterrâneo durante a temporada ideal, e assim por diante.

P: O preço do bitcoin está subindo muito novamente. Isso é algo que o preocupa? 

R: É claro que isso me preocupa. Tenho várias ideias fundamentais muito simples que acho que toda pessoa instruída deveria ter. Essas ideias incluem o que Adam Smith ensinou a todos. Houve um enorme aumento no que eu chamaria de civilização per capita. 

E isso aconteceu automaticamente, simplesmente porque as pessoas cuidam melhor de sua própria propriedade do que da propriedade de outra pessoa. Para obter os resultados de Smith, você precisa de uma moeda para facilitar as trocas. E para que a moeda seja amplamente respeitada, o truque que usamos é que o país a emite.

A única maneira de passar da coleta de caçadores para a civilização que conhecemos e que já funcionou é ter uma moeda forte. Pode ser conchas do mar, grãos de milho, muitas outras coisas. 

Podem ser moedas de ouro, podem ser promessas em sistemas bancários como os que temos nos Estados Unidos e na Inglaterra e assim por diante.

Quando você começa a criar uma moeda artificial… você está jogando sua bomba em uma receita que já existe há muito tempo e que funcionou muito bem para muitas pessoas. 

P: Os órgãos reguladores do governo processaram recentemente a Amazon, alegando que ela exerce poder de monopólio, enquanto o Google está enfrentando um processo antitruste. Em sua opinião, o governo deveria desmembrar qualquer uma das grandes empresas de tecnologia dos EUA?

R: Eu não as desmembraria. Não considero isso tão importante. Elas têm seus pequenos nichos. A Microsoft talvez tenha um bom nicho, mas não é a dona da Terra. Gosto dessas empresas de alta tecnologia. Acho que o capitalismo deve esperar obter alguns grandes sucessos por acidente.

P: Há algo que você tenha aprendido recentemente com os livros que leu?

R: Acho que aprendo um pouco com tudo o que leio. Acho que um dos motivos pelos quais tive o sucesso econômico que tive na vida foi o fato de ter lido muito durante toda a minha vida, desde quando tinha cerca de seis anos de idade. Não sei como ficar inteligente sem ler muito.

P: Você falou sobre a importância da psicologia nos investimentos. Há algum viés cognitivo que você considere particularmente significativo nos mercados atuais?

R: Há muitos vieses cognitivos que são muito importantes. Um deles é a tendência constante de superestimar sua própria inteligência e habilidades ao decidir o que fazer e o que não fazer.

(Com The Wall Street Journal; Título original: X’s Tumultuous First Year Under Elon Musk, in Charts)