Repetição do último ciclo do PIB pode ser oportunidade para o setor de construção, diz gestor

A queda da taxa Selic e a apreciação imobiliária podem ser a próxima oportunidade para o setor de construção, de acordo com a tese da gestora Navi, que criou um novo Fundo Imobiliário, com retorno de IPCA + 16,5%, para capturar essa possível alta. 

A tese é baseada em três pontos macroeconômicos: preço de imóveis deflacionado, PIB e defasagem, segundo Gustavo Ribas, CEO da companhia. Em seguida, ele mostrou um gráfico do preço de imóveis deflacionado, ou IVG-R, em conjunto com o PIB. 

“Nossa tese é tentar pegar o fechamento desse gap que abriu, que acreditamos que em breve deve chegar”, explicou. 

Prosseguindo, Ribas ressaltou que o preço de imóvel, “para o bem ou para o mal”, reage de maneira amplificada em conjunto com o PIB. Entre 2002 e 2013, por exemplo, o PIB subiu na média de 3,8% ao ano, enquanto imóvel subiu quase 10% na mesma comparação temporal. Já de 2013 a 2019, o PIB caiu 1% e o preço de imóvel caiu quase 5% ao ano. 

Quanto à defasagem, o CEO comentou que o Brasil já vinha se recuperando da crise econômica, com o PIB de 2017, 2018 e 2019 positivo e o preço de imóvel ainda sem refletir o resultado, pois viria a subir anos à frente. 

Ribas relembrou que mesmo com PIB de quase 3% em 2023, o preço de imóvel não reagiu em termos reais, descontando a inflação. Em sua opinião, o movimento não aconteceu pois a taxa Selic estava muito alta. Complementando a argumentação, o CEO utilizou a tabela abaixo com a afirmação de que há duas “variáveis“ que acredita serem as principais para o preço de imóvel reagir positivamente: o juro tem que cair e o PIB tem que subir. 

Por fim, com a queda do juro, outro benefício é que a aquisição de imóveis pode voltar a caber nas parcelas dos compradores, o que fará a demanda e os preços dos imóveis subirem, de acordo com Ribas. Ele disse que se o ciclo respeitar os últimos 20 anos de história econômica, o resultado será positivo. 

“A gente acha que basta a Selic cair para haver uma apreciação imobiliária. Então, do ponto de vista macroeconômico, as probabilidades podem estar ao nosso favor”, concluiu. 

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