Três títulos indexados à inflação para surfar os juros altos

O Boletim Focus divulgado nesta segunda-feira (20) oficializou um burburinho ventilado em alto e bom som no mercado em 2024: ninguém mais espera juro terminal de um dígito. As projeções dos analistas coletadas pelo Banco Central agora mostram expectativa de Selic em 10% ao final do ano, conforme pesquisa realizada entre 13 e 17 de maio.

A projeção anterior, coletada na semana de 6 a 10 de maio, ainda projetava os juros a 9,75% no fim do ano. Para 2025, a perspectiva permanece de uma taxa terminal de 9%.

Mesmo no exterior, a percepção também é de que os juros altos são uma nova realidade. Para Beto Saadia, diretor de investimentos da Nomos, “2024 marcou uma nova etapa da economia, a percepção de que a era dos juros zero no mundo não volta mais”.

A Selic não mais tão baixa quanto anteriormente previsto azeda um tanto as expectativas de uma retomada de valorização da Bolsa. Ainda assim, existem alternativas listadas em Bolsa que podem conceder rentabilidade ante os juros altos em consonância com os títulos públicos. 

Como frisou Beto, “existem oportunidades para juros zero assim como existem oportunidades para juros historicamente altos”. O segundo cenário, prossegue o especialista, é quase sempre atrelado à inflação, “o indexador mais querido dos brasileiros”. 

O diretor de investimentos tem três preferidos no momento. Confira:

AZ Quest Logístico [AZPL11]

Listado em bolsa, o fundo fará aquisição de ativos logísticos, majoritariamente no raio de até 40km de grandes centros, como a cidade de São Paulo. O fundo é caracterizado como de “tijolo”, ou seja, adquire ativos reais e geradores de renda.

Já a AZ Quest é uma gestora independente com mais de 20 anos de experiência e R$ 25 bilhões sob gestão. O braço imobiliário, AZ Quest Panorama, conta Beto, é composto por um time com mais de 40 anos de experiência no setor, somando mais de R$ 21 bilhões em transações de diferentes naturezas nessa classe de ativos.

“A classe de ativos logísticos vive um momento único devido à uma conjunção de fatores benéficos para o setor”, comentou o especialista da Nomos. Entre eles, destacam-se o  retorno da taxa de juros a patamares saudáveis, atividade econômica resiliente, baixíssimo estoque de ativos com qualidade AAA e a baixa penetração da classe de fundos logísticos no Brasil..

A oferta do AZPL11 visa o investidor geral, com investimento mínimo de 500 cotas – que totalizam R$ 5 mil. Investidores ficam sujeitos a lock-up de dois meses após a liquidação da oferta. O objetivo de retorno são 11,30% ao ano em dividendos, além da valorização dos ativos.

As reservas começaram em 7 de maio, e vão até o dia 28 deste mês. 

Sparta Infra [JURO11]

Igualmente listado em bolsa, o ativo fará a sexta emissão, cujo período de reservas acaba na próxima sexta-feira (24). A data de liquidação para novos cotistas será na sexta-feira seguinte, 31 de maio.

O JURO11 é um fundo imobiliário de infraestrutura que investe em debêntures incentivadas, atualmente com mais de 75% da carteira em ativos AA ou AAA. O portfólio, além da alta diversificação, possui hedge parcial – proteção para o risco mercado – e, consequentemente, menor volatilidade na cota patrimonial.

O objetivo de retorno do fundo é de IPCA +7,90%, isento de IR. O Sparta Infra tem atualmente R$ 1,1 bilhão de patrimônio líquido, e está captando mais R$ 800 milhões com a oferta atual, aumentando também a carteira de 75 ativos para 103.

O público-alvo da nova emissão são investidores qualificados e atuais cotistas. O investimento mínimo, para não cotistas, é de 49 cotas, que resultam em um valor total de R$ 5.170,48.

Tesouro Público IPCA+ [NTN-b]

Um clássico. Olhando para a atual estrutura da curva de juros real do Brasil, as NTN-b com prazos acima de 2035, atreladas à inflação, estão com rendimentos próximos a IPCA +6% ao ano.

“Raras vezes tivemos uma cotação desses títulos com taxas tão premiadas”, aponta Beto. Em janelas de dois anos, o título não bateu o CDI somente em 10% das vezes. “Se comprar a NTN-b sem consideração de timing já entrega um bom retorno no longo prazo, melhor ainda quando o timing é favorável como o atual.”

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