Com a dívida mais cara, os países desenvolvidos estão recorrendo aos eleitores e às empresas para pagar as crescentes necessidades de gastos
Os países ricos estão arrecadando mais dinheiro dos contribuintes do que em décadas anteriores para financiar uma explosão de gastos estatais, uma vez que o aumento das taxas de juros torna os empréstimos menos atraentes.
As receitas tributárias aumentaram para níveis recorde como parcela da produção econômica em várias das principais economias, incluindo França, Japão e Coreia do Sul, de acordo com dados publicados pela Organização para Cooperação e Desenvolvimento Econômico (OCDE), o clube dos países mais ricos.
Os aumentos valem centenas de bilhões de dólares em receita adicional para os governos que estão lidando com uma série de novas necessidades de gastos, desde prioridades militares até políticas industriais.
Eles destacam uma tendência de grande governo, ampliada pela pandemia da Covid-19 e alimentada por preocupações com a segurança nacional em um mundo de divisões geopolíticas, a necessidade de cuidar de populações envelhecidas e a luta contra as mudanças climáticas.
Na França e na Alemanha, as receitas fiscais aumentaram em cerca de um ponto percentual do PIB desde 2019, a partir de níveis já elevados, para cerca de 46% e 39% do PIB, respectivamente.
Em ambos os países, os índices de impostos em relação ao PIB estão nos níveis mais altos desde que os registros começaram em 1965. O governo alemão anunciou na semana passada uma série de aumentos de impostos sobre energia e cortes de gastos para tapar um buraco no orçamento do próximo ano.
Na Ásia, onde os impostos e os gastos sociais há muito tempo são mais enxutos do que na Europa, as taxas de impostos em relação ao PIB subiram para níveis recordes no Japão e na Coreia do Sul e estão se aproximando dos níveis europeus. Os dados mais recentes do Japão são de 2021.
O fato de as receitas tributárias estarem aumentando como parcela do PIB significa que seu aumento está ultrapassando o crescimento econômico, sinalizando um papel cada vez maior do governo na economia. Os economistas afirmam que essa tendência tende a pesar sobre os gastos das famílias e o empreendedorismo, já que uma parcela maior da renda das pessoas é destinada aos impostos.
Os governos não aumentaram necessariamente as alíquotas de impostos. Em vez disso, muitos estão se beneficiando do fato de a inflação alta aumentar os preços e os salários, impulsionando os contribuintes para faixas mais altas, um fenômeno conhecido como arrasto fiscal.
Ainda assim, os especialistas dizem que aumentos reais de impostos provavelmente estão previstos para várias economias avançadas, incluindo Alemanha e Reino Unido.
É provável que a tendência de aumento das receitas tributárias continue à medida que os custos crescentes dos empréstimos colidam com o aumento das necessidades de gastos do Estado, disse Kurt van Dender, funcionário da OCDE responsável pelas estatísticas tributárias.
“Parece difícil nos afastarmos de uma situação de aumento do papel dos governos na economia”, disse van Dender.
Espera-se que a receita do governo dos EUA aumente para cerca de 32% do PIB em 2027, de 30% em 2019, de acordo com dados do FMI. A receita tributária federal nos EUA já diminuiu em relação aos níveis do ano fiscal de 2022.
O Escritório de Orçamento do Congresso prevê que ela acabará aumentando com base na suposição de que os cortes de impostos promulgados pelo Presidente Donald Trump expirarão após 2025.
Entretanto, os republicanos prometem bloquear todos os aumentos de impostos e os democratas prometem bloquear qualquer aumento para quem ganha menos de US$ 400.000. Na ausência do controle democrata total da Casa Branca e do Congresso, é improvável que haja aumentos significativos de impostos nos Estados Unidos.
Os governos também estão recorrendo fortemente aos mercados de dívida: em todas as economias avançadas, a dívida pública está em torno de 112% do PIB, acima dos 104% em 2019, e provavelmente aumentará, diz o FMI. Com as taxas de juros mais altas, os empréstimos e o refinanciamento da dívida existente se tornaram caros.
Espera-se que os governos de todo o mundo gastem US$ 2 trilhões líquidos pagando juros sobre suas dívidas este ano, um aumento de mais de 10% em relação a 2022, de acordo com uma análise feita pela empresa de consultoria de pesquisa Teal Insights. Em 2027, esse valor poderá chegar a US$ 3 trilhões.
“A época das taxas de juros superbaixas parece ter ficado para trás”, disse Dirk Schumacher, economista do banco francês Natixis.
Isso significa que muitos países ricos que saíram da pandemia com dívidas e déficits elevados podem não ter alternativa a não ser aumentar a receita tributária.
O apetite dos governos por dinheiro reflete uma mudança filosófica que se distancia do consenso orientado para o mercado dominante no Ocidente desde cerca de 1980, que enfatizava a redução do apoio estatal às empresas, a remoção de regulamentações que impediam a concorrência e a liberalização do comércio.
Novos custos estão surgindo. O cuidado com o envelhecimento da população e o pagamento da infraestrutura de energia verde acrescentarão cerca de três pontos percentuais do PIB por ano às despesas do governo nas economias avançadas, de acordo com a Capital Economics, uma empresa de pesquisa com sede em Londres.
“A capacidade de realizar grandes déficits é limitada em um mundo de baixo crescimento, taxas de juros e dívidas mais altas”, disse Neil Shearing, economista-chefe da Capital Economics em Londres.
Na Itália, o governo da primeira-ministra Giorgia Meloni terá um déficit orçamentário de cerca de 5% do PIB neste ano e de 4% no próximo, segundo o FMI.
E, embora a Alemanha tenha uma dívida pública relativamente baixa, talvez tenha que aumentar os impostos para financiar planos ambiciosos de políticas militares e industriais, depois que o tribunal superior do país proibiu o governo de usar fundos extra orçamentários inexplorados da época da pandemia.
Como um dos países ricos com impostos mais baixos do mundo, os EUA têm mais espaço do que muitos países para aumentar os impostos, embora esse caminho seja politicamente complicado. A participação da China nas receitas tributárias é ainda menor, em torno de 21% do PIB, de acordo com dados da OCDE.
Na Europa com altos impostos, cortes de gastos direcionados podem ser a melhor opção, disse Schumacher. “Parece haver limites para o aumento dos impostos”, disse ele. Impulsionar taxas muito altas pode fazer com que as empresas partam para jurisdições mais favoráveis, reduzindo os incentivos de trabalho.
(Com The Wall Street Journal; Título original: The Era of Big Taxes Is Upon Us)