A turbulência econômica da Argentina: os gráficos a seguir explicam os porquês

O presidente eleito Javier Milei vai enfrentar uma inflação descontrolada, cofres vazios após décadas de turbulência econômica.

A Argentina tem estado há muito tempo presa em ciclos recorrentes de contrações econômicas profundas e destrutivas, causadas por políticas que obrigam os governos a gastar rotineiramente mais do que arrecadam por meio de impostos e outras receitas, dizem economistas.

O presidente eleito Javier Milei assumirá o cargo no início de dezembro com a tarefa de reverter políticas de gastos insustentáveis que esvaziaram os cofres do governo e causaram inflação e taxas de juros altas.

Os sucessivos governos argentinos recorreram à impressão de dinheiro depois de esgotar outras opções de financiamento, como o empréstimo de bilhões de dólares do exterior, e o país altamente endividado agora se vê isolado dos mercados financeiros globais.

“A situação macroeconômica da Argentina está em indisputável estado de deterioração”, disse Alberto Ramos, economista do Goldman Sachs.

O país recebeu mais de 20 programas de ajuda financeira do Fundo Monetário Internacional desde o final da década de 1950. Atualmente, deve ao fundo mais de US$ 40 bilhões, tornando-se o maior devedor do FMI. A Argentina já entrou em default nove vezes em sua história, sendo a mais recente em 2020.

A Argentina luta para gerar dólares suficientes por meio de exportações e, à medida que a escassez de moeda estrangeira se intensifica, os argentinos têm pouca opção a não ser proteger suas economias correndo para a segurança do dólar, causando desvalorizações acentuadas do peso.

Hoje, a Argentina tem praticamente o mesmo produto interno bruto per capita, ou seja, a renda total dividida por sua população, que tinha há 15 anos. O PIB per capita do pequeno Uruguai cresceu mais de 40% no mesmo período, de acordo com um estudo sobre desastres macroeconômicos raros na América Latina realizado pelos economistas José Ursúa e Alejandro Werner.

A Argentina é a única grande economia da América Latina que não conseguiu controlar a inflação. Um mês de aumentos de preços equivale ao que outras economias da região reportam durante um ano inteiro. A expectativa é que o país termine o ano com uma inflação próxima de 200%.

Desde a virada do século, a maioria dos países da América Latina concedeu independência aos seus bancos centrais para que não se tornassem um instrumento de financiamento para governos determinados em programas económicos expansivos, mas a Argentina não o fez. Os bancos centrais autónomos estabelecem metas de inflação específicas e ajustam a política para alcançar a estabilidade de preços.

“A Argentina está num caminho diferente e tornou-se uma discrepância significativa”, disse Martín Castellano, chefe de investigação para a América Latina no Instituto de Finanças Internacionais, uma associação de instituições financeiras que também funciona como grupo de reflexão sobre mercados emergentes.

Economistas dizem que as máquinas de imprimir dinheiro do país têm sido utilizadas há muito tempo para apoiar os gastos do governo. O banco teve mais de 60 governadores, dos quais apenas dois completaram mandato — um na década de 1940 e o atual governador Miguel Ángel Pesce.

A despesa pública começou a expandir-se acentuadamente entre 2003 e 2015 sob dois ex-presidentes, Néstor Kirchner e sua esposa, Cristina Kirchner, representando 45% do PIB para pagar doações em dinheiro, alargar os benefícios das pensões e aumentar os subsídios.

Este ano, o déficit orçamental do governo deverá aumentar para 5,6% do PIB, de acordo com estimativas da FIEL, um think tank de Buenos Aires.

“O grande problema da Argentina é a disciplina fiscal, agravada ainda mais porque o país já não tem acesso aos mercados de dívida”, disse Nicolás Gadano, conselheiro económico da coligação de oposição Juntos pela Mudança, que anteriormente atuou como chefe de operações do banco central.

Os argentinos correm para a segurança do dólar americano, já que o peso argentino é vulnerável a desvalorizações acentuadas. As severas restrições à compra de bens importados, à realização de pagamentos em dólares no estrangeiro e às constantes mudanças políticas também alimentaram a procura por moeda forte, dizem os economistas.

Os residentes usam o desvalorizado peso para transações básicas, mas recorrem ao dólar para poupar, precificar imóveis e realizar transações imobiliárias – às vezes com pastas cheias de dólares. Os argentinos movimentam seu dinheiro para fora do país e abrem contas bancárias no exterior a uma taxa muito mais elevada do que em outros países.

Brandindo uma motosserra como adereço, o rude e desgrenhado Milei fez campanha dizendo que as máquinas de imprimir dinheiro do banco central deveriam ser explodidas e que o peso argentino “vale menos que excremento”.