O mercado se assemelha muito a 2021 — exatamente antes das ações entrarem em uma profunda queda.
Para muitos investidores, parece que 2022 nunca aconteceu.
As ações de tecnologia nos EUA estão subindo de forma frenética, afetando também as ações de meme. O universo das criptomoedas está desfrutando de um ressurgimento. O otimismo está atingindo um nível de exaltação no mercado de opções.
Em resumo, os investimentos de alto risco estão sendo os mais populares desde o final de 2021, exatamente antes das ações entrarem no mercado baixista mais longo em décadas.
As ações especulativas estão decolando. Sinais de mania de ações de meme estão surgindo. O ETF MEME, ligado ao Solactive Roundhill Meme Stock Index, subiu 61% este ano.
Suas principais posições por peso são: a empresa mineradora de bitcoin Riot Platforms (aumento de 439% este ano), a plataforma de empréstimos de inteligência artificial Upstart Holdings (aumento de 308%), a Coinbase Global (aumento de 196%), a fabricante de carros elétricos Rivian Automotive (aumento de 34%) e a Carvana (aumento de 740%).
O fervor tem impulsionado a negociação recorde de opções ligadas às ações de muitas dessas empresas.
E contra todas as probabilidades, o bitcoin subiu 80% em 2023.
Investidores individuais estão animados
Os traders de varejo estão totalmente comprometidos.
O sentimento otimista – representado como a expectativa de que as ações subirão nos próximos seis meses – atingiu neste mês seu nível mais alto desde 2021, de acordo com pesquisas realizadas pela American Association of Individual Investors.
A diferença entre os investidores que veem o mercado de ações subindo em comparação com aqueles que esperam uma queda (conhecida como bull-bear spread) tem sido positiva por seis semanas consecutivas. Essa é a maior sequência desde novembro de 2021.
Os americanos também estão ficando mais confiantes em relação à economia como um todo.
O sentimento do consumidor, medido pela pesquisa da Universidade de Michigan, subiu para 72,6 em julho, ante os 64,4 do mês anterior. Esse é o maior índice desde setembro de 2021 e o maior aumento desde 2005.
Desde que o Federal Reserve (Fed) resgatou o sistema bancário em março, os investidores têm tido menos preocupações, de acordo com David Wagner, gerente de portfólio da Aptus Capital Advisors.
“A única coisa que pode interromper este rali é se um grande risco for novamente colocado na mesa”, disse ele.
O medo diminuiu
Em vez de adquirir opções que protegeriam os ganhos das carteiras se as ações caíssem, os investidores estão buscando apostas que pagariam se o rali continuasse.
A relação entre opções de compra e venda – uma medida do medo no mercado de opções – caiu para seus níveis mais baixos desde janeiro de 2022, de acordo com dados da Cboe Global Markets.
O Índice de Volatilidade Cboe, ou VIX, está sendo negociado em torno de 13. Esse índice é comumente conhecido como o medidor de medo de Wall Street, pois mede os preços das opções usadas para se proteger contra quedas no mercado.
Qualquer valor abaixo de 20 é associado a uma baixa demanda por seguro.
Uma das razões pelas quais os investidores parecem complacentes para muitos no mercado é que as ações estão subindo silenciosamente. De acordo com uma medida da Cboe, os movimentos diários do S&P 500 não têm sido tão pequenos desde o final de 2021.
Como pode se desenrolar
Os “do-contra” do mercado dizem que uma tempestade perfeita está se formando para um crash.
Os investidores de varejo estavam igualmente eufóricos no final de 2021. Eles mostraram poucos sinais de preocupação: a relação put/call estava baixa, assim como o VIX.
No entanto, no início de janeiro de 2022, os três principais índices de ações atingiram o pico e o S&P 500 acabou perdendo 19% naquele ano.
“A ‘FOMO’ (medo de ficar de fora) se torna tão grande que os investidores de varejo vêm correndo no final, justo a tempo do mercado desabar,” disse Amanda Agati, diretora de investimentos do PNC Asset Management Group.
Não é apenas a exuberância que está causando preocupações. Custos mais altos de empréstimos ameaçam desacelerar a economia, sufocando o crédito para as empresas e dificultando a obtenção de empréstimos por parte de empresas e famílias.
Nos últimos anos, as taxas de juros em empréstimos automotivos e hipotecas subiram cerca de 3 pontos percentuais. Os juros em cartões de crédito subiram para 22%, de acordo com dados do Fed.
Embora a inflação tenha diminuído, chegando a 3% em junho, ainda está acima da taxa alvo do Fed de 2%. E os funcionários do Fed provavelmente estão preocupados com os americanos se acostumarem com a inflação elevada.
“Se tivermos estagflação, as taxas terão que continuar subindo,” disse Jason Bloom, chefe de estratégia de renda fixa e ETFs alternativos da Invesco. “Essa não é uma ótima receita para os investidores.”
(Com The Wall Street Journal; Título original: Tech Stocks, Meme Stocks, Crypto: Investors Are Feeling Bold Again)