O mercado acionário argentino, que vinha de uma recente e acentuada correção, agora representa uma oportunidade de compra, de acordo com a Eleven Financial Research, em relatório assinado pelo Head de Research, Fernando Siqueira.
A tese se fortalece com o resultado das eleições de meio de mandato de outubro, que mostraram o presidente Javier Milei “fortalecido” e com maior apoio político para a continuidade das reformas. Esse bom desempenho eleitoral deve dar “novo fôlego às reformas e atrair investimentos para o país”.
Os pilares macroeconômicos
Apesar da histórica instabilidade argentina , o ambiente econômico apresenta transformações drásticas desde a posse de Milei em 2023, formando a base da tese de investimento:
– Inflação em Queda Acentuada: A taxa de inflação anual, que chegou perto de 300% no início de 2024 , iniciou uma queda acentuada.
– Superávit Fiscal: Em menos de um ano, o país conseguiu reverter um déficit fiscal de -2,5% do PIB para um superávit, um fator crucial para a sustentabilidade econômica.
A oportunidade: valuation no chão
O mercado argentino, que teve um desempenho “espetacular” após as eleições de 2023 , perdeu força recentemente, culminando em uma queda de cerca de 50% no índice Merval desde o pico no início de 2025. Essa correção, vista pela Eleven como o “ápice do pessimismo” após as eleições locais de setembro, é o que gera a janela de oportunidade:
– Valuation Barato: A bolsa argentina é considerada uma das mais baratas da América Latina em termos de relação Preço/Lucro , estando com um valuation 50% menor que o pico de 2023.
– Potencial de Crescimento: O valor de mercado das empresas argentinas é, em porcentagem do PIB, o mais baixo da América Latina. Isso sinaliza um “elevado potencial de desenvolvimento” caso as reformas prossigam.
Fator catalisador: a reclassificação da MSCI
Um evento que pode injetar “vários bilhões” no mercado argentino é a eventual reclassificação pela MSCI. Atualmente, a Argentina está classificada como “stand alone” , uma das mais baixas. O banco de análise aponta que uma melhora na classificação — já considerada pela MSCI após as vitórias de Macri e Milei, mas sem alteração até agora — pode ser o próximo grande catalisador de alta.
Como investir a partir do Brasil (ARGT39)
Para o investidor que deseja capturar esse potencial, o ARGT39 é um BDR de ETF (Global X MSCI All Argentina 25/50) negociado na B3.
Composição do Índice:
O índice MSCI Argentina possui um peso concentrado em setores ligados ao novo ambiente econômico e tecnológico:
– Consumo Discricionário (30%): Maior peso setorial, puxado pela principal empresa do índice, o Mercado Livre (23% do ETF).
– Energia (19%): Segundo maior peso, devido a grandes empresas como a YPF.
– Financeiro (14%): Principalmente bancos como Galícia e Macro.
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