As ações que a febre da IA deixou para trás

As ações de alto valor pareciam estar voltando – até que a febre da IA aconteceu

Este deveria ter sido o ano em que as ações de valor deveriam brilhar. Então, a febre da IA assumiu o controle e levou os holofotes.

As ações de grandes empresas de tecnologia estão subindo este ano e ultrapassando os ativos de valor mais uma vez, impulsionadas pelo otimismo dos investidores sobre a promessa da inteligência artificial. Isso é uma inversão em relação ao ano passado, quando as ações de valor ficaram à frente das ações de crescimento pela primeira vez desde 2016.

O Russell 3000 Value Index subiu apenas 2,1% este ano até o fechamento de segunda-feira, ficando 31 pontos percentuais atrás do Russell 3000 Growth Index. Esse é o segundo pior desempenho já registrado desde 2000, de acordo com o Dow Jones Market Data.

Isso se tornou um discurso familiar para os investidores: o índice de valor superou o de crescimento apenas nove vezes em 23 anos.  

“Para os investidores, existe essa memória muscular” para comprar ações de tecnologia, disse Liz Young, chefe de estratégia de investimento da SoFi. ” Retornamos à história testada e comprovada.”

Do lado do valor, seis das 10 maiores ações caíram este ano: a Chevron caiu quase 20%, depois que a queda dos preços do petróleo castigou as grandes ações de energia. A Johnson & Johnson, a Merck & Co. e o Bank of America também estão no vermelho. 

Em geral, as empresas de ações em crescimento prometem apresentar um aumento de lucros mais rápido do que a média no futuro. As ações de valor, por outro lado, aumentam os lucros mais lentamente e são consideradas uma pechincha porque são negociadas a um múltiplo baixo de seu valor contábil. 

Elas tendem a se concentrar em setores estabelecidos, como o financeiro, o de bens de consumo básicos e o de serviços públicos. 

Nos últimos anos, as taxas de juros extremamente baixas incentivaram os investidores a buscar yields mais altos nas ações de crescimento, que superaram consistentemente as ações de valor. 

No ano passado, houve um rompimento dessa tendência: os rápidos aumentos das taxas de juros pelo Fed e as preocupações com a recessão afetaram as ações das grandes empresas de tecnologia. As ações de valor também caíram, mas com muito menos intensidade.

Enquanto isso, as ações de valor foram atingidas pela crise bancária regional no início deste ano, que fez com que as ações do setor financeiro despencassem. Outros setores voltados para o valor, como o de serviços públicos e o de saúde, ficaram muito para trás. 

As perspectivas melhoraram ainda mais para as ações de crescimento este mês, quando o Fed sinalizou que possivelmente não aumentaria mais as taxas este ano. 

Os dados de inflação logo depois deram aos investidores a esperança de que o banco central está conseguindo esfriar a economia sem entrar em recessão. Agora, alguns estão apostando que o Fed poderá começar a reduzir as taxas já em março.

O índice de crescimento é negociado a cerca de 32 vezes os lucros finais, enquanto o índice de valor é negociado a cerca de 14 vezes os lucros, excluindo os resultados das empresas deficitárias. 

A perspectiva para ambos os tipos de empresas é otimista. De modo geral, espera-se que as empresas de crescimento do S&P 500 aumentem os lucros por ação em 14,3% no próximo ano, de acordo com dados da CFRA, enquanto as ações de valor devem aumentar os lucros em 11,4%.

Outros esperam que a promessa das ações de crescimento continue atraindo os investidores. Ken Mahoney, CEO da Mahoney Asset Management, disse que os investidores podem se sentir pressionados a recorrer a elas se estiverem ficando para trás em relação ao índice no final do ano.

“A ansiedade pelo desempenho é uma coisa real”, disse ele.

(Com The Wall Street Journal; Título original: The Stocks That AI Mania Left Behind)