Aumento de capital do Magazine Luiza [MGLU3] não é suficiente para melhora

As ações do Magazine Luiza [MGLU3] chegaram a subir mais de 7% e ocuparam o primeiro lugar do pregão em diversos momentos desta segunda-feira (29), após a companhia anunciar aumento de capital privado de R$ 1,25 bilhão, garantido pelos acionistas controladores e pelo BTG Pactual e suas afiliadas, de acordo com fato relevante.

Depois da Casas Bahia [BHIA3] e Pão de Açúcar [PCAR3], Magazine Luiza é o terceiro gigante do varejo a fazer a movimentação em poucos meses, após as três companhias estarem presentes em diversas polêmicas durante 2023. 

Para o analista da Eleven Niels Tahara, os pedidos de aumento de capital reforçam um ambiente adverso para as companhias, dado a alta taxa de juros, além de um excesso de endividamento ocasionado após o boom do e-commerce durante e após a pandemia. 

Ainda assim, a expectativa para o aumento de capital é positiva, de acordo com o analista da Quantzed Leonardo Piovesan.

Piovesan explica que os controladores se comprometerem a subscrever quase que integralmente o aumento de capital mostra que veem oportunidade de valorização pela frente, com as ações “gerando frutos” para esse ano ou talvez mais até para 2025, além de reduzir a dívida que hoje é “um grande risco” para o papel, dado que a alavancagem é alta.

“Entretanto, há risco das ações continuarem caindo, pois a economia pode seguir fraca, o varejo continuar difícil e a Selic terminal não chegar abaixo de dois dígitos, o que dificultaria para a companhia”, disse.

Por outro lado, o analista ressaltou que caso 2024 seja positivo e o setor consiga retomar altas depois de dois anos “difíceis”, alinhado com a queda de juros, MGLU3 provavelmente será uma das ações mais beneficiadas da Bolsa. 

“É uma empresa que, apesar de estar passando por dificuldades, têm mostrado resultados um tanto resilientes para o cenário atual, bem diferente de Casas Bahia, que está com a corda no pescoço na questão de alavancagem financeira e um operacional indo bem pior que Magalu”, pontuou. 

Apesar de ver o aumento de capital como positivo, Niels Tahara afirmou seguir cauteloso com a companhia e o setor, pois, apesar das perspectivas de melhora, a recuperação será gradual.

“Por isso, temos preferência por empresas mais expostas ao segmento de alta renda, como Arezzo [ARZZ3] e Vivara [VIVA3], ou que possuam solidez financeira e operacional, como é o caso de Grupo Mateus [GMAT3] e Vulcabras [VULC3]”, sugeriu. 

No mesmo tom, o Banco Safra manteve recomendação neutra para MGLU3, pois “o aumento de capital é positivo, mas não é o suficiente”. O banco destacou ainda que gostaria de ver melhor desempenho em termos de margens operacionais para ser mais otimista com o nome. 

“Mesmo assumindo aumento de capital, acreditamos que a estrutura financeira atual da empresa não é compatível com suas margens operacionais, por isso a visão cautelosa”, concluíram. 

Análise Técnica

No curto prazo, a notícia fez o gráfico diário de MGLU3 abrir com um forte gap de alta, chegando a bater quase 10%, e vem recuando ao longo do dia, segundo o analista técnico Filipe Borges. Além disso, ele diz que a ação não mostra nenhuma reversão, dependência e nem fluxo para tal. 

“Não há nenhuma movimentação que me chame atenção para compras ou vendas nesse papel” frisou. 

Ele reforçou ainda que a perda de R$ 1,88, com o aumento de volume, indica novas quedas em R$ 1,30. 

Ademais, Borges sugeriu que o fechamento acima de R$ 2,40, e posteriormente acima de R$ 2,55, abre espaço de oportunidade de compra até o teste na LTB – linha de tendência de baixa – semanal, com alvo em R$ 3,30.