DISCLAIMER: o texto a seguir trata apenas da opinião do autor e não necessariamente reflete a opinião institucional da Nomos Investimentos ou do TradeNews.
Muito se comenta sobre as limitações das estratégias de opções de compra cobertas, conhecidas como covered calls, particularmente em momentos de alta volatilidade e quedas acentuadas do mercado.
É importante reconhecer que a estratégia de covered call serve, de fato, como um “seguro” para momentos de queda no mercado. Isso é especialmente relevante para investidores que buscam proteger seu capital enquanto ainda gerando renda adicional através dos prêmios recebidos pela venda de opções.
No entanto, essa proteção também pode implicar em uma limitação dos ganhos em momentos de alta expressiva do mercado, uma vez que parte dos ativos subjacentes pode ser exercida nas opções vendidas, limitando o potencial de valorização do portfólio.
Renda Mensal
Dito isso, é essencial entender que os ETFs que pagam dividendos foram desenhados com um objetivo claro e primário: proporcionar uma fonte consistente de renda mensal para os investidores. Esses ETFs são posicionados como alternativas para compor uma carteira de renda, semelhante a um portfólio de FIIs ou de dividendos, e não necessariamente para competir diretamente com ETFs que buscam apenas replicar o crescimento puro de índices como o S&P 500 ou o Nasdaq 100.
Como fazer para capturar a alta
No entanto, as desvantagens intrínsecas das estratégias de covered call reafirmam a necessidade de tomar medidas para maximizar o potencial de valorização dos ETFs, mesmo em mercado em alta, como:
1) Posição parcial em opções: nunca comprometer todo o portfólio em opções de compra. Normalmente, entre 65% e 90% do portfólio deve estar“comprometido” em opções vendidas, o que permite capturar os movimentos de alta do mercado de forma parcial, mas significativa.
2) Lançamento de opções OTM: as opções de compra são lançadas acima do preço de mercado (Out of the Money – OTM), geralmente entre 1% e 4% acima do valor de mercado. Isso permite capturar uma parte do movimento de alta antes que as opções sejam exercidas, aproveitando o crescimento do mercado até um certo ponto.
Com essas abordagens, os ETFs podem proporcionar não apenas uma renda mensal robusta, mas também acompanhar o crescimento dos índices subjacentes o máximo possível, minimizando as perdas em períodos de alta volatilidade e maximizando os ganhos em momentos de alta normal do mercado.
Em resumo, os ETFs são ferramentas desenhadas para investidores que valorizam a previsibilidade e a geração de renda mensal, mas que ainda desejam estar expostos ao crescimento de longo prazo dos principais índices do mercado.