As ações subiram mais de sete vezes desde outubro de 2022
O aumento meteórico da Nvidia ajudou a impulsionar o mercado de ações para máximas recordes. Também fez com que alguns em Wall Street mencionassem a palavra “bolha”.
O entusiasmo crescente pela tecnologia de inteligência artificial tornou os chips da Nvidia um produto indispensável e, por sua vez, transformou o ativo no mais quente do mercado.
As ações subiram mais de sete vezes desde 14 de outubro de 2022, e a Nvidia agora é a terceira empresa mais valiosa dos EUA, com um valor de mercado acima de US$ 2 trilhões. A fabricante de chips adicionou quase US$ 280 bilhões em valor em apenas duas sessões de negociação após divulgar os resultados excepcionais do quarto trimestre em 21 de fevereiro.
Levou apenas 180 dias de negociação para o valor da Nvidia subir de US$ 1 trilhão para US$ 2 trilhões; levou mais de 500 dias de negociação para tanto a Apple quanto a Microsoft alcançarem essa marca.
Outras ações de chips também se beneficiaram. O Índice de Semicondutores PHLX subiu 18% este ano. A Advanced Micro Devices subiu 37%, enquanto a Lam Research e a Broadcom aumentaram 25% cada uma.
O Nasdaq Composite estabeleceu sua primeira nova alta desde 2021 na quinta-feira (29), enquanto o S&P 500 já registrou 15 recordes de fechamento em 2024. Ambos os índices subiram em 16 das últimas 18 semanas, elevando seus avanços no ano para 8,4% e 7,7%.
A alta fez com que alguns profissionais de Wall Street se perguntassem se o entusiasmo está se transformando em uma bolha clássica de ações.
“Estamos recebendo muitas ligações de clientes sobre ativos de IA”, disse Emerson Ham III, sócio sênior da Sound View Wealth Advisors, que tem recomendado ações de chips para seus clientes desde 2018. “Sempre que algo vai muito bem, fico nervoso. Estamos tendo conversas com os clientes sobre realizar alguns lucros.”
Outros foram mais diretos: “A bolha atual de IA é maior do que a bolha tecnológica dos anos 1990”, escreveu Torsten Slok, economista-chefe da Apollo, em uma nota para os clientes na semana passada.
Touros e ursos que possuem a empresa na carteira concordam em uma coisa: a ascensão da Nvidia é acompanhada por lucros excepcionais. Isso diferencia o entusiasmo em torno da inteligência artificial das manias especulativas do passado recente, como ações de cannabis ou blockchain.
Como resultado, a ação na verdade ficou mais barata em algumas medidas: a Nvidia é negociada a 32 vezes Preço/Lucro (P/L) – relação entre o preço atual de uma ação dividida pelo lucro por ação desse ativo. A média de dois anos é de 38 vezes. O múltiplo do S&P 500 é de 20,6.
“Não podemos chamar isso de mania especulativa porque está sendo negociada a um P/L mais baixo do que há um ano. A Nvidia está falando e agindo conforme o combinado”, disse Joseph Zappia, principal e co-chefe de investimentos da LVW Advisors.
“Tudo isso está acontecendo no contexto de um mercado em alta. Os investidores em geral estão se sentindo bem porque os preços estão subindo”, acrescentou.
Outros questionam se a Nvidia pode manter seu ritmo acelerado de crescimento. Analistas consultados pelo FactSet esperam receita de US$ 107 bilhões para o ano fiscal que termina em janeiro, acima dos US$ 60,9 bilhões do ano passado.
Eles se preocupam que a demanda por chips de grandes empresas de tecnologia possa não se manter nos próximos anos. A Nvidia disse que um comprador representou quase um quinto das vendas no ano passado. Outros temem que surja uma nova concorrência de outros fabricantes de chips, resultando em menos vendas ou margens mais baixas.
Os ativos da Nvidia caíram mais de 50% em 14 ocasiões distintas desde que a empresa abriu capital em 1999, de acordo com os dados da Dow Jones Market Data. Mais recentemente, o estoque caiu 56% ao longo de um período de dois meses em 2018 e novamente ao longo de um período de oito meses que terminou em 2022.
“Eventualmente há um limite para os lucros. Eles não vão dobrar a cada ano, simplesmente não funciona dessa maneira”, afirmou Ham da Sound View.
Além dos lucros, os otimistas apontaram para outro fator chave que favorece a Nvidia: a ausência de novas ofertas públicas iniciais com temática de IA.
“Eu estava presente em dois IPOs desastrosos na era das empresas ponto com”, destacou Michael Sansoterra, diretor de investimentos da Silvant Capital Management, que detém ações da Nvidia. “E simplesmente não há nada parecido com isso hoje”, concluiu ele.
Poucos estão se preparando para apostar contra a empresa, apesar da apreensão. Apenas um pouco mais de 1% dos papéis disponíveis publicamente estão vendidas a descoberto, segundo a Nasdaq.
(Com The Wall Street Journal; Título original: Nvidia’s Surge Stokes Talk of a Bubble; tradução feita com IA)
