Economia da Europa quase evita a recessão

A economia da Europa contornou uma recessão no início do ano, destacando a surpreendente resiliência do continente, apesar da guerra da Rússia contra a Ucrânia, sinais de tensões bancárias e repetidos aumentos das taxas de juros para combater a inflação teimosamente alta.

O retorno do bloco a um crescimento modesto coincide com uma recuperação no primeiro trimestre na China e uma desaceleração nos EUA.

 Juntos, esses números sugerem que a economia global provavelmente se recuperou de uma mínima no final do ano passado, embora os ventos contrários de uma política monetária restritiva possam impedir o renascimento.

A agência de estatísticas da União Europeia disse que a produção econômica combinada dos 20 países da zona do euro aumentou a uma taxa anualizada de 0,3% nos primeiros três meses de 2023, depois de encolher 0,2% no último trimestre do ano passado.

Em novembro, os economistas da UE disseram que esperavam ver uma recessão no bloco e na maioria de seus estados membros, enquanto avaliavam o custo do estrangulamento do fornecimento de gás natural da Rússia.

A produção econômica mais forte se deve em parte a uma queda nos preços da energia em relação aos picos do verão, devido a um inverno excepcionalmente quente e um influxo de gás natural liquefeito dos EUA e de outros lugares. 

Isso se refletiu em um aumento nas importações dos EUA, que subiram um quinto nos primeiros dois meses de 2023 em relação ao ano anterior.

A retomada da atividade não é necessariamente uma boa notícia para o Banco Central Europeu. Uma consequência da invasão da Ucrânia pela Rússia é uma taxa de inflação que foi mais de três vezes a meta de 2% do banco em março. 

Quanto mais forte a economia da zona do euro, mais tempo levará para reduzir a inflação.

Dados separados também divulgados na sexta-feira apontaram para um aumento nas taxas anuais de inflação na França e na Espanha em abril. 

Os formuladores de políticas do BCE sinalizaram que aumentarão sua principal taxa de juros novamente na próxima semana, em um esforço adicional para reduzir a demanda. 

Muitos economistas ainda acham que isso corre o risco de levar a economia a uma recessão, se não neste ano, pelo menos no próximo.

“O foco excessivo nas taxas de inflação passadas e a desconsideração da dinâmica de crédito fraca, bem como as tensões em certas áreas do negócio de financiamento, aumentam o risco de que o BCE vá longe demais com seus aumentos de taxas e desacelere excessivamente a economia no próximo ano”, disse David Kohl, economista-chefe de Julius Baer. 

A recuperação da Europa foi parcialmente impulsionada por fábricas com uso intensivo de energia, que reduziram a produção com o aumento dos preços da energia, mas desde então reverteram alguns desses cortes. 

Uma dessas empresas é a Salzgitter, siderúrgica alemã. Ela disse que está controlando os custos de energia e agora está mais otimista sobre suas perspectivas. 

“É bom ver que a energia caiu significativamente após o pico que vimos em 2022”, disse o CEO Gunnar Groebler. “Ajustamos nossas perspectivas para o ano em comparação com novembro, em que foi muito mais sombrio.”

A agência de estatísticas da França disse que a produção industrial no segundo maior membro da Zona do Euro cresceu em um ritmo forte, tendo contraído no último trimestre do ano passado. 

Essa reviravolta ajudou a economia a crescer, apesar das interrupções causadas por uma onda de protestos e greves em oposição ao plano do presidente Emmanuel Macron de estender a idade de aposentadoria. 

A economia da Espanha se recuperou com o crescimento do turismo, enquanto a economia da Itália voltou a crescer após a contração no final do ano passado. A economia da Alemanha estagnou, tendo encolhido meio ponto percentual no último trimestre de 2022, de acordo com dados oficiais revisados. 

Pesquisas de negócios indicam que a economia do bloco pode acelerar novamente nos três meses até junho, à medida que o uso de energia ainda cara diminui, deixando as famílias com mais para gastar em outros bens e serviços.

No entanto, outros ventos contrários estão se formando, principalmente os custos de empréstimos mais altos, à medida que o BCE tenta esfriar a inflação. 

Os próprios dados do BCE indicam que os bancos estão cortando seus empréstimos para empresas e famílias, e as tensões recentes no sistema financeiro podem aprofundar esses cortes. 

Alguns formuladores de políticas do BCE estão nervosos em continuar com mais aumentos de juros sem ter visto o impacto total dos movimentos até o momento. 

Os aumentos foram grandes e rápidos para os padrões históricos, levantando algumas preocupações sobre a capacidade da economia, incluindo o setor bancário, de se adaptar a uma mudança tão rápida nos custos dos empréstimos.

“A maior parte do impacto econômico dos aumentos de juros implementados até agora provavelmente será sentida nos próximos meses”, disse o governador do Banco da Itália, Ignazio Visco , em um ensaio recente sobre a inflação. 

“Isso pode por si só sugerir que um certo grau de prudência é necessário ao determinar a trajetória futura da política monetária.”

Também é possível que a economia da zona do euro seja menos robusta do que parece. As revisões dos dados de crescimento à medida que mais informações se tornam disponíveis podem ainda mostrar que a economia da zona do euro experimentou uma recessão nos últimos seis meses. 

Em sua primeira medição da atividade no último trimestre do ano passado, a Eurostat estimou que a economia expandiu a uma taxa anualizada de 0,5%, mas desde então rebaixou para mostrar uma contração.

(Título original: Europe’s Economy Barely Avoids Recession)

(The Wall Street Journal)