Economistas estão reduzindo as expectativas de recessão nos EUA

Os analistas ainda esperam que o PIB americano eventualmente encolha, mas mais tarde e menos do que anteriormente.

Economistas estão vendo menos riscos de recessão nos EUA. A inflação em queda, um mercado de trabalho ainda forte e a resiliência económica levaram os economistas empresariais e acadêmicos consultados pelo The Wall Street Journal a reduzir a probabilidade de uma recessão nos próximos 12 meses para 54%, em comparação com os 61% nas duas pesquisas anteriores.

Embora essa probabilidade ainda seja alta na comparação histórica, representa a maior queda percentual mês a mês desde agosto de 2020, quando a economia estava se recuperando de uma recessão curta, mas intensa, induzida pela pandemia da Covid-19. Isso reflete o fato de que a economia americana continuou a crescer mesmo quando o Federal Reserve aumentou as taxas de juros e a inflação diminuiu.

Cerca de 60% dos economistas disseram que a principal razão para o otimismo em relação às perspetivas econômicas é a expectativa de que a inflação continue a diminuir. O índice de preços ao consumidor do Departamento do Trabalho dos EUA subiu 3% em junho em relação ao ano anterior, muito abaixo do pico de 9,1% em junho de 2022 e o mais lento em mais de dois anos.

A medida preferida de inflação do Fed — a variação anual do índice de preços de despesas de consumo pessoal excluindo alimentos e energia — caiu de 5,4% em março de 2022 para 4,6% em maio. Os economistas esperam que atinja 3,7% no quarto trimestre deste ano, embora ainda esteja bem acima da meta de 2% do Fed.

Caminho para um pouso suave

Muitos economistas começaram a prever uma recessão no meio do ano passado, quando a inflação persistentemente alta levou o Fed a aumentar as taxas na taxa mais agressiva em quase três décadas. Historicamente, a redução significativa da taxa de inflação sempre envolveu maior desemprego e uma recessão, e poucos economistas pensaram que desta vez seria diferente.

Em média, os economistas ainda esperam que o mercado de trabalho perca 10.551 empregos por mês no primeiro trimestre de 2024, amplamente inalterado em relação à sua previsão anterior. Mas, ao contrário da pesquisa de abril, os economistas não esperam mais cortes de empregos no terceiro e quarto trimestres deste ano. Eles esperam que os empregadores adicionem empregos no segundo e terceiro trimestres do próximo ano, sugerindo que qualquer desaceleração será leve.

“A inflação já abrandou significativamente e acreditamos que continuará a fazê-lo porque o crescimento do consumo está a abrandar substancialmente e o crescimento da força de trabalho está ajudando os prestadores de serviços”, disse Luke Tilley, economista-chefe da Wilmington Trust.

No entanto, o crescimento econômico mais forte do que o esperado este ano também provavelmente resultará em o Fed manter as taxas de juros mais altas por mais tempo, de acordo com a pesquisa do Journal.

Os economistas esperavam que o ponto médio do intervalo para a taxa de fundos federais atingisse o pico em 5,4% em dezembro, um aumento acentuado em relação à previsão anterior de 5%. A última previsão implica pelo menos mais um aumento de 0,25 ponto percentual pelo Fed.

Mais aumentos de juros, cortes de taxas mais tarde

O Fed manteve no mês passado sua taxa de juros de referência estável numa faixa entre 5% e 5,25%, sua primeira pausa após 10 aumentos consecutivos desde março de 2022. Os participantes do mercado esperam esmagadoramente que o banco central aumente as taxas em um quarto de ponto percentual na reunião de 25 a 26 de julho, de acordo com o mercado de juros futuros.

Os economistas também têm adiado as estimativas para quando o Fed eventualmente começará a cortar as taxas. Na última pesquisa, apenas 10,6% dos economistas esperavam um corte de taxa na segunda metade deste ano, em comparação com 36,8% na última pesquisa. A maioria dos economistas, quase 79%, esperava que o Fed cortasse as taxas na primeira metade de 2024, à medida que a taxa de desemprego aumenta. Cerca de 42,4% esperavam que o primeiro corte ocorresse no segundo trimestre.

Os economistas estão relativamente tranquilos sobre o impacto do fim da pausa pandémica do governo nos pagamentos da dívida estudantil, que permitiu que milhões de americanos evitassem uma grande fatura mensal por mais de três anos.

A retomada dos pagamentos dos empréstimos estudantis deverá ter um impacto relativamente pequeno neste outono, reduzindo em 0,2 pontos percentuais, anualizado, o crescimento dos gastos do consumidor, medido do terceiro ao quarto trimestre deste ano.

“Provavelmente veremos alguma desaceleração no crescimento dos gastos no final deste ano como resultado da retomada dos pagamentos afetando a capacidade de consumo de certas famílias, mas não achamos que o fim da pausa nos pagamentos será generalizado o suficiente para ter um efeito significativo nos gastos gerais das famílias nos EUA”, disse Jay Bryson, economista-chefe do Wells Fargo.

A pesquisa de 69 economistas foi realizada de 7 a 12 de julho. Nem todos os economistas responderam a todas as perguntas.

(Com The Wall Street Journal; Título original: Economists Are Cutting Back Their Recession Expectations)