Escolhendo uma ação para o ano de 2048

Fundos de investimento administrados por alguns universitários estão enfrentando um desafio extraordinário: escolher ações para os próximos 25 anos e nunca negociá-las

Conheça pessoas que selecionam ações uma vez e depois param – por um quarto de século.

Tiffany Gray, 22 anos, é graduada em finanças e gestão de patrimônio na Delaware State, uma universidade historicamente negra em Dover, Delaware. Jonathan Rivers, 20, é estudante júnior com dupla especialização em ciências ambientais e estudos religiosos na Universidade de Virgínia. 

Tiffany e Jonathan, junto com seus colegas, montarão um portfólio de talvez 15 a 20 ações e o manterão no lugar pelos próximos 25 anos. 

Parece loucura, e talvez seja, mas investidores de todas as idades podem aprender com esses jovens.

Eles fazem parte de um experimento de prazo extremamente longo criado por Thomas Gayner , executivo-chefe da Markel, uma companhia de seguros com sede em Glen Allen, Virgínia. 

Gayner administra o portfólio de investimentos da Markel desde 1990, elevando-o para US$ 22 bilhões com uma abordagem paciente e conservadora.

Ele estabeleceu um fundo de investimento estudantil em cada uma das duas universidades. Até o ano de 2047, a família de Gayner contribuirá, em 25 parcelas anuais, com um total de US$ 750.000 para os dois clubes. 

Os alunos – 29 deles na Virgínia, nove no estado de Delaware – usarão esse dinheiro para escolher investimentos que serão congelados pelos próximos 25 anos. A cada ano, os membros irão comprar mais uma rodada de escolhas para o próximo quarto de século. 

Ninguém, não importa o que aconteça, jamais será capaz de vender qualquer coisa. 

A partir do ano 26, os sócios que colheram as ações 25 anos antes vão desembolsar metade do dinheiro acumulado para usar em bolsas de estudos; a outra metade será reinvestida para o futuro pelos membros desse ano. 

Os alunos se chamam de “analistas” e se referem a suas participações potenciais como “negócios” e “empresas”, não como “ações”.

Diz Tiffany, do estado de Delaware: “Temos que olhar além do que pode acontecer apenas nos próximos um ou dois anos, para três anos, cinco anos, 10, 25 e até 50 anos. Não temos medo do longo prazo. É uma inspiração.”

Jonathan, da Virgínia, diz: “Se pudermos pensar em investimentos de uma forma que a maioria dos jovens não pensa e que até mesmo a maioria dos investidores profissionais considera um grande desafio, essa é uma oportunidade incrível”.

Uma lição desses novos clubes é antiga: o incrível poder de deixar seus componentes (neste caso, ações) vencedores correrem o maior tempo possível. 

Você não pode perder mais de 100% nem mesmo em suas maiores perdas (a menos que os tenha comprado com dinheiro emprestado), mas os ganhos potenciais em seus maiores ganhos são ilimitados.

Do início de 1993 até 28 de fevereiro, por exemplo, 58 ações ganharam mais de 10.000% cada, de acordo com o Centro de Pesquisa em Preços de Títulos. Dez retornaram mais de 25.000%.

Essas “superstocks” incluem as já conhecidas gigantes Apple, Qualcomm e Monster Beverage – mas também pequenas como a empresa de ar condicionado AAON e a fabricante de equipamentos de cozinha Middleby.

Indo ainda mais longe, o fundo mútuo conhecido hoje como Voya Corporate Leaders Trust foi formado em 1935 com uma carteira de 30 ações congeladas no lugar. 

Graças a um punhado de ações vencedoras, seu desempenho de longo prazo tem sido excelente, embora suas despesas anuais de 0,49% sejam altas para um fundo que não faz literalmente nada.

A chave é não vender. Em um artigo de 1984 chamado “The Coffee Can Portfolio”, o investidor veterano Robert Kirby descreveu o marido de uma cliente, que havia copiado exatamente todas as recomendações de compra que a empresa de Kirby havia feito para sua esposa, colocando cerca de US$ 5.000 em cada. 

Ao contrário dela, porém, o marido havia ignorado todas as recomendações de venda. Ele nunca vendeu uma ação. 

Várias de suas participações cresceram para mais de US$ 100.000 cada. Um deles, que se tornou a Xerox, ultrapassou US$ 800.000, mais do que o valor de todo o portfólio de sua esposa. 

É fácil subestimar o vento favorável a longo prazo de permitir que seus papéis vencedores continuem rendendo; a mente humana não foi construída para extrapolar taxas de crescimento gigantescas em períodos de várias décadas.

Para capturar todos os grandes vencedores possíveis, você pode comprar um fundo de índice total do mercado de ações – embora ele faça algumas negociações. Ou você pode comprar diretamente todas as ações no mercado total e depois congelar – e nunca mais fazer outra negociação.

Se você quisesse distribuir um total de US$ 10.000 na maioria das mais de 4.000 empresas do índice Dow Jones, a corretora online Interactive Brokers permitiria que você fizesse isso em uma “negociação em cesta”, sem comissão. 

Você poderia manter a cesta inteira permanentemente, nunca vendendo nenhum de seus ativos, e ver o que acontece.

Os alunos dos clubes de investimento de Gayner já entendem o incrível poder da composição.

“Se nós e nossos sucessores conseguirmos escolher apenas alguns vencedores, eles gerarão os retornos, e nossos perdedores não importarão”, diz Joe Beck, 22, que ajuda a administrar o fundo estudantil da Universidade da Virgínia. 

Tudo isso ecoa uma ideia que Warren Buffett costuma defender: imagine que você pudesse fazer apenas 20 investimentos em toda a sua vida. Você seria forçado a entender tudo o que compra, a se concentrar em apenas algumas oportunidades e segurá-las o máximo possível.

Outro líder do clube da Virgínia, Jacob Slagle, 21, diz: “Isso realmente força você a pensar nos negócios de uma maneira diferente: pode sobreviver 25 anos?”

Omar Parker, Jr., um membro de 20 anos do clube do estado de Delaware, já está pensando além do ano de 2048: “Quando estivermos muito longe”, diz ele, “nosso fundo será um legado para as gerações futuras”.

(Título original: Picking a Stock for the Year 2048 – The Wall Street Journal)