Estratégias básicas com opções para aproveitar a alta em um ativo

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DISCLAIMER: o texto a seguir trata apenas da opinião do autor e não necessariamente reflete a opinião institucional da Nomos Investimentos ou do TradeNews.

No mercado financeiro, as opções oferecem uma variedade de estratégias que podem ser usadas para aproveitar as expectativas de alta em um determinado ativo.

Neste artigo, vamos comparar e identificar as características, vantagens e desvantagens de diferentes estratégias com opções, incluindo a compra de call ITM (dentro do dinheiro), compra de call OTM (fora do dinheiro), compra de call ATM (no dinheiro) e as travas de alta OTM (out-of-the-money) e ATM (at-the-money).

1 Compra de call ITM: A compra de uma call ITM é uma estratégia em que o preço de exercício da opção está abaixo do preço atual do ativo subjacente. Essa estratégia oferece as seguintes características:

Características: A call ITM tem um valor intrínseco significativo devido à diferença entre o preço de exercício e o preço atual do ativo. Isso significa que ela é menos sensível às variações no preço do ativo subjacente.
Vantagens: A compra de call ITM proporciona maior exposição ao movimento do ativo e uma relação direta com as variações de preço. Além disso, o valor intrínseco da opção oferece uma certa proteção caso o preço do ativo caia.
Desvantagens: Essa estratégia é mais cara em termos de prêmio da opção, devido ao seu valor intrínseco. Além disso, a opção pode perder valor rapidamente se o preço do ativo não subir o suficiente para compensar o custo do prêmio.

2 Compra de Call OTM: Na compra de uma call OTM, o preço de exercício da opção está acima do preço atual do ativo. Vamos analisar suas características:

Características: A call OTM não possui valor intrínseco e seu valor é composto apenas pelo valor do tempo (valor extrínseco).
Vantagens: A principal vantagem dessa estratégia é o custo mais baixo em termos de prêmio da opção. Se o preço do ativo aumentar significativamente, a call OTM pode gerar um retorno substancial.
Desvantagens: A compra de call OTM apresenta um maior risco, pois o preço do ativo precisa subir consideravelmente para que a opção seja lucrativa. Além disso, a opção perde valor rapidamente se o preço do ativo não se mover na direção esperada.

3 Compra de call ATM: Uma call ATM possui o preço de exercício igual ao preço atual do ativo subjacente. Vejamos suas características:

Características: A call ATM combina características da call ITM e OTM, possuindo tanto valor intrínseco como valor extrínseco.
Vantagens: Essa estratégia oferece um equilíbrio entre custo e potencial de retorno. O valor intrínseco proporciona certa proteção contra movimentos adversos do ativo, enquanto o valor extrínseco pode se valorizar com a volatilidade.
Desvantagens: assim como as calls ITM, a opção ATM é sensível ao tempo e pode perder valor rapidamente se o preço do ativo não se mover conforme o esperado. Além disso, seu custo ainda pode ser relativamente alto em comparação com as calls OTM.

4 Trava de alta OTM: Uma trava de alta OTM envolve a compra de uma call OTM e a venda de uma call ainda mais OTM. Vamos examinar suas características:

Características: a trava de alta OTM é uma estratégia de spread, onde a call comprada possui um preço de exercício mais baixo do que a call vendida.
Vantagens: essa estratégia permite reduzir o custo líquido da posição, pois a venda da call OTM ajuda a compensar o custo da compra da call ainda mais OTM. Além disso, ela pode se beneficiar de um movimento de alta moderado no preço do ativo subjacente.
Desvantagens: a trava de alta OTM tem um potencial de lucro limitado, uma vez que a call vendida restringe os ganhos da call comprada. Além disso, se o preço do ativo não subir o suficiente, a posição pode resultar em perdas.

5 Trava de Alta ATM: uma trava de alta ATM envolve a compra de uma call ATM e a venda de uma call OTM. Vejamos suas características:

Características: a trava de alta ATM também é uma estratégia de spread, onde a call comprada tem o mesmo preço de exercício do ativo subjacente e a call vendida possui um preço de exercício mais alto.
Vantagens: essa estratégia permite reduzir o custo líquido da posição, pois a venda da call OTM ajuda a compensar o custo da compra da call ATM. Além disso, ela pode se beneficiar de um movimento de alta moderado ou até mesmo um ligeiro aumento na volatilidade.
Desvantagens: assim como a trava de alta OTM, a trava de alta ATM tem um potencial de lucro limitado devido à call vendida. Além disso, se o preço do ativo não subir o suficiente ou se a volatilidade diminuir, a posição pode resultar em perdas.

Ao considerar uma expectativa de alta em um ativo, há várias estratégias com opções que podem ser exploradas. A escolha da melhor estratégia dependerá da análise individual do investidor, seu perfil de risco, suas expectativas de movimento de preço e volatilidade do ativo subjacente, bem como considerações de custo.

A compra de call ITM oferece exposição direta ao movimento do ativo, mas com um custo mais elevado. A compra de call OTM é mais acessível, mas possui um risco maior devido à necessidade de um movimento significativo no preço do ativo. A compra de call ATM busca um equilíbrio entre custo e potencial de retorno.

Já as travas de alta OTM e ATM oferecem a vantagem de reduzir o custo líquido da posição, mas também limitam o potencial de lucro. Essas estratégias são mais adequadas para expectativas de alta moderada no preço do ativo.

Em última análise, é importante realizar uma análise cuidadosa do cenário, considerando todas as características e riscos envolvidos, antes de escolher a estratégia com opções mais adequada para aproveitar uma alta em um determino ativo. É recomendado consultar um profissional do mercado financeiro ou um especialista em opções para obter uma análise mais detalhada e personalizada, levando em consideração sua situação específica.

Lembre-se de que o mercado de opções envolve riscos e é essencial compreender completamente as características e as potenciais consequências de cada estratégia antes de executá-la. A educação e o conhecimento são fundamentais para tomar decisões informadas e gerenciar adequadamente os riscos.

Em resumo, a escolha da melhor estratégia com opções para aproveitar uma alta em um ativo depende de vários fatores, como expectativas de preço, perfil de risco e considerações de custo.

As opções apresentadas neste artigo, como a compra de call ITM, compra de call OTM, compra de call ATM e as travas de alta OTM e ATM, são algumas das estratégias comumente utilizadas nesse cenário. Cabe a você analisar cuidadosamente cada uma delas e selecionar aquela que melhor se alinha às suas metas e perspectivas de mercado.

Excelente semana e bons trades! 

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