Fitch rebaixa a classificação de crédito dos EUA

A agência de classificação de risco diz que o rebaixamento reflete a “erosão da governança”

A Fitch Ratings rebaixou a classificação de crédito do governo dos EUA semanas depois que o presidente Biden e os republicanos do Congresso chegaram à beira de um calote histórico, alertando sobre o crescente ônus da dívida e a disfunção política em Washington.

O rebaixamento, o primeiro por uma grande empresa de classificação de risco em mais de uma década, é uma evidência de que as disputas políticas cada vez mais frequentes sobre as finanças do governo dos EUA estão obscurecendo as perspectivas do mercado global de US$ 25 trilhões em títulos do Tesouro. 

A classificação da Fitch para os EUA está agora em “AA+”, ou um nível abaixo da nota máxima “AAA”.

A reputação dos Estados Unidos de honrar de forma segura seus IOUs colocou os títulos do Tesouro em um papel indispensável nos mercados globais: um título seguro que oferece retornos quase sem risco. 

Os títulos do Tesouro servem como referência fundamental para os retornos de ações e outros títulos, pois os investidores geralmente exigem rendimentos maiores em quaisquer outros títulos que compram.

Poucos investidores acreditam que o rebaixamento da Fitch desafiará imediatamente esse papel. 

Ainda assim, é a primeira vez que uma empresa de classificação reduziu sua avaliação principal sobre a propensão do governo dos EUA de pagar suas contas em dia desde que a Standard & Poor’s, em 2011, reduziu sua classificação um nível abaixo da nota máxima. 

Essa decisão foi tomada após outro tenso impasse sobre o teto da dívida no Congresso.

A Moody’s, o outro membro das três grandes empresas de classificação dos EUA, continua a dar aos EUA sua avaliação mais forte.

A Fitch disse na terça-feira que o rebaixamento reflete uma “erosão da governança” nos EUA em relação a outras economias de primeira linha nas últimas duas décadas.

“Os repetidos impasses políticos sobre o limite da dívida e as resoluções de última hora corroeram a confiança na gestão fiscal”, disse a agência.

Funcionários do governo Biden criticaram a decisão da Fitch, culpando o governo Trump pelos problemas de governança e argumentando que os EUA não corriam o risco de não pagar suas dívidas.

“A mudança da Fitch Ratings anunciada hoje é arbitrária e baseada em dados desatualizados”, disse a secretária do Tesouro, Janet Yellen, em um comunicado.

Autoridades do governo disseram que a equipe da Fitch, ao justificar suas preocupações com o sistema político dos EUA, mencionou repetidamente os eventos de 6 de janeiro de 2021, quando partidários do ex-presidente Donald Trump invadiram a capital dizendo que a eleição de 2020 foi fraudada.

O Congresso aprovou a legislação que suspende o limite de empréstimos do governo no início de junho, poucos dias antes do prazo dado por Yellen para que o governo se tornasse incapaz de pagar todas as suas contas em dia.

O compromisso final, que estabeleceu limites para os gastos federais e aumentou o limite da dívida por aproximadamente dois anos, veio após meses de impasse entre democratas e republicanos. 

Os republicanos exigiram cortes nos gastos em um eco de confrontos anteriores sobre empréstimos do governo, aos quais os democratas resistiram por meses. Durante o impasse, a Fitch disse que estava considerando rebaixar a nota dos EUA.

A Fitch disse que espera que o déficit do governo geral aumente para 6,3% do Produto Interno Bruto em 2023, de 3,7% no ano passado. O crescimento esperado do déficit reflete receitas federais ciclicamente mais fracas, novas iniciativas de gastos e uma carga de juros mais alta, disse a Fitch. 

A empresa espera que a economia dos EUA entre em recessão ainda este ano.

Tanto os investidores institucionais quanto os day traders confiam nas classificações de crédito para avaliar o risco de que os principais tomadores de empréstimos, como governos e empresas, não paguem suas dívidas. 

Em geral, as instituições com classificação de crédito baixa precisam compensar os investidores com pagamentos de juros mais altos em troca do privilégio de tomar empréstimos.

Presidindo a maior economia do mundo e responsável por sua moeda mais importante, o governo dos EUA é normalmente tratado como um dos tomadores de empréstimos mais seguros do mundo.

Os bancos e as empresas de todo o mundo costumam pensar nos títulos do Tesouro dos EUA como se fossem tão confiáveis e líquidos quanto o dinheiro – uma premissa que se baseia na confiança sacrossanta na capacidade do governo de pagar suas contas.

Em Wall Street, é improvável que os bancos e os investidores se afastem abruptamente de sua confiança nos títulos do Tesouro como referência de porto seguro após as ações de uma única agência de classificação, disse Luke Tilley, economista-chefe da Wilmington Trust. 

Porém, medidas como a da Fitch degradam cada vez mais a confiança que os mercados financeiros globais depositam na qualidade de crédito do governo dos EUA, disse ele.

“Roma não foi construída em um dia, e também não desmoronou em um dia”, disse Tilley em uma entrevista em maio, quando os EUA estavam enfrentando um default iminente. 

“Mas se os dois partidos em Washington forçarem os investidores a repensar se os EUA pagarão suas contas, os investidores farão exatamente isso.”

(The Wall Street Journal; Título original: Fitch Downgrades U.S. Credit Rating)