A Mahle Metal Leve [LEVE3] anunciou estar considerando a realização de uma oferta de ações primária e/ou secundária em fato relevante divulgado no domingo (08). Os papéis da companhia caíram mais de 15% na sessão de hoje, reagindo à notícia.
A companhia deixou claro que o aumento de capital ainda precisa passar por certas aprovações societárias, além de depender das condições macroeconômicas nacionais e internacionais.
Fontes ligadas ao assunto disseram ao Valor Econômico que a empresa está explorando a possibilidade de levantar cerca de R$ 1 bilhão com a oferta; a companhia não especificou o motivo da busca por mais capital.
No entanto, de acordo com a Levante, a posição “extremamente confortável” do caixa da empresa, a ausência de grandes necessidades de investimento – incluindo a inexistência de projetos ou construções de fábricas em andamento – e a sua capacidade significativa de gerar caixa operacional apontam para uma oferta de caráter secundário.
“É importante observar que, embora uma oferta secundária não envolva a emissão de novas ações, uma oferta de tal magnitude pode resultar em uma significativa expansão do free float, o que poderia gerar uma pressão vendedora considerável”, afirmou a casa.
Para Felipe Ruppenthal, analista da Eleven Financial, a oferta de ações pode objetivar uma consolidação no setor, assim como investimentos para o crescimento da empresa.
A Benndorf Research afirmou não possuir uma visão fundamentalista atrativa para a companhia, citando seu valuation ”comparativamente caro frente aos pares do setor de bens industriais”.
“No técnico, observamos o forte gap de baixa nesta segunda-feira iniciando um provável movimento corretivo de curto a médio prazo.”
Follow-on para todo lado
Caso o anúncio se concretize, a Mahle Metal Leve se tornaria a 18ª empresa a realizar um aumento de capital em 2023. Apesar disso, o TradeNews mostrou que o capital levantado não se traduz, necessariamente, em reaquecimento de mercado.
Ainda assim, a queda dos juros – mesmo que moderada – contribui positivamente para a realização de novos follow-on, afirmam tanto a Levante quanto Ruppenthal.
“Algumas das ofertas subsequentes foram realizadas por empresas que enfrentaram desafios significativos após vários trimestres operando em um ambiente com juros altos e inflação elevada”, expôs a casa de análise, “como foi o caso de Sequoia (SEQL3), Casas Bahia (BHIA3) e CVC (CVCB3)”.
Mesmo que pinte um ambiente de juros mais baixos, a quantidade de ofertas de aumento de capital recentes também mostra um cenário em que persistem as restrições de crédito às empresas, que acabam recorrendo ao follow-on, informa a Levante.
“Por outro lado, também existem casos de empresas que aproveitaram uma recuperação ou aumento em suas cotações para emitir ações, aproveitando assim as oportunidades do mercado. Um exemplo notável foi a Localiza [RENT3].”
A Mahle Metal Leve
A Levante ressalta que a empresa vem reportando resultados sólidos, com um crescimento saudável em suas vendas e expansão dos lucros. A casa de análise indica a forte presença da companhia no mercado de reposição como protagonista em relação ao aumento nas vendas.
“No primeiro semestre de 2023, a empresa registrou um crescimento de 12,2% nas vendas, sendo que o segmento de reposição doméstica cresceu expressivos 28,2%.”
O envelhecimento da frota de veículos no Brasil, somado às dificuldades crescentes para substituí-los – tanto os automóveis leves como nos de caminhões –, vêm sendo benéficos para a companhia. “A empresa conseguiu aumentar sua participação de mercado nesse segmento.”
“Com o aumento das vendas, especialmente de produtos mais lucrativos, a empresa está ganhando alavancagem operacional, aproveitando a melhoria na taxa de ocupação de suas fábricas, e também está aumentando a eficiência operacional”, completou a Levante.