O choque chinês 2.0 será diferente

im-947408

A mais recente onda de produtos baratos é muito mais sofisticada e importante para os planos de longo prazo de Pequim

A viagem da Secretária do Tesouro dos Estados Unidos Janet Yellen à China enviou uma mensagem clara uma enxurrada de exportações com preços reduzidos não é bem-vinda. Em Pequim, essa informação provavelmente irá entrar por um ouvido e sair pelo outro.

Produtos chineses baratos não são novidade nos mercados globais, mas um recente aumento tem levado alguns no Ocidente a chamá-lo de “choque chinês 2.0”. O excesso de capacidade na China poderia minar as empresas e trabalhadores americanos e levar à superconcentração das cadeias de suprimentos, disse Yellen.

Empréstimos bancários pendentes da China por setor. Em verde: imóveis; em amarelo: industrial. [Fonte: Wind]
A implosão do setor imobiliário da China tem sido responsável por algumas das mudanças, à medida que a demanda interna chinesa desacelerou e as fábricas superproduziram. Isso é especialmente o caso dos setores diretamente afetados pela desaceleração da habitação, como o aço e o cimento.

Mas outra razão é que a China vinculou sua sorte a um motor de crescimento diferente para substituir o setor imobiliário. Os novos empréstimos bancários de médio a longo prazo para o setor industrial em 2023 saltaram para 4,82 trilhões de yuans, o equivalente a US$ 670 bilhões, ante 591 bilhões de yuans em 2019, mesmo com o ritmo lento de novos empréstimos para o setor imobiliário.

Ao contrário dos choques anteriores da China, o país avançou na cadeia de valor. Em vez de montar iPhones para uma empresa americana, por exemplo, as empresas chinesas são líderes em setores de alta tecnologia. As exportações de veículos elétricos, baterias de íon-lítio e painéis solares representaram 4,2% das exportações da China no ano passado, um aumento em relação a 1% em 2018, segundo a Natixis.

Yellen pediu que a China impulsione o consumo doméstico em vez de tentar exportar seu caminho para um crescimento rápido. Mas apoiar o setor manufatureiro tem sido a estratégia de Pequim desde sempre.

No caso dos veículos elétricos: o governo impulsionou o setor fornecendo generosos subsídios, o que estimulou legiões de empresas a entrar no campo. À medida que a indústria crescia em tamanho – a China é o maior mercado de veículos elétricos do mundo – o governo começou a retirar os subsídios e permitir que a intensa concorrência escolhesse os sobreviventes.

Embora essa abordagem tenha levado a investimentos desperdiçados, permitiu que as melhores empresas construíssem escala e reduzissem seus custos.

Atualmente, o setor de veículos elétricos da China está envolvido em uma guerra de preços brutal e a BYD, que brevemente ultrapassou a Tesla como a maior vendedora de veículos elétricos do mundo em volume no último trimestre de 2023, provavelmente emergirá como uma campeã nacional.

Os preços de painéis solares e baterias também caíram drasticamente ao longo dos anos.

O Ocidente provavelmente erguerá mais barreiras comerciais para produtos chineses nessas novas categorias, à medida que os governos tentam aumentar a produção doméstica dessas novas tecnologias verdes. Os veículos elétricos, em particular, são uma questão espinhosa, dada a importância histórica da indústria automobilística na Europa e nos Estados Unidos.

E a China não vai desistir sem lutar. O objetivo final de Pequim é criar líderes globais em manufatura avançada que sejam cruciais para o crescimento.

A tecnologia verde certamente parece promissora, e a China domina a cadeia de suprimentos de baterias e painéis solares. Isso tem o benefício adicional de reduzir sua dependência de tecnologia estrangeira – uma lição que aprendeu recentemente através das sanções dos EUA ao seu setor de semicondutores.

O primeiro choque da China custou muitos empregos nos EUA, mas também beneficiou muitas empresas americanas, à medida que investiram na China para reduzir seus custos de produção. O segundo pode parecer muito diferente.

(Com The Wall Street Journal; Título original: China Shock 2.0 Will Be Different; tradução feita com auxílio de IA)

Compartilhe em suas redes!

WhatsApp
Facebook
LinkedIn
PUBLICIDADE

Matérias Relacionadas

PUBLICIDADE

Preencha o formulário e receba a melhor newsletter semanal do mercado financeiro, com insights de especialistas, notícias e recomendações exclusivas.

PUBLICIDADE
Are you sure want to unlock this post?
Unlock left : 0
Are you sure want to cancel subscription?