O CEO David Solomon está sendo criticado por sócios que reclamam sobre bônus, estratégia e seu trabalho paralelo como DJ.
Quando os sócios do Goldman Sachs se reuniram em Miami Beach para a conferência anual de líderes seniores do banco em fevereiro, foi o ex-CEO Lloyd Blankfein quem roubou a cena.
Blankfein, enquanto conversava no bar do hotel antes do encontro dos sócios da Goldman, reclamou sobre seu sucessor, de acordo com pessoas familiarizadas com o assunto.
David Solomon, segundo Blankfein, estava gastando muito tempo longe de seu trabalho diário, voando em jatos particulares do Goldman e trabalhando como DJ em boates e festivais.
Blankfein não foi o único a reclamar.
Os sócios criticaram Solomon, que não estava presente no bar, por presidir uma expansão com prejuízo no setor de empréstimos ao consumidor, que o Goldman agora está desfazendo.
Eles disseram que o negócio de consumo não estava rendendo dinheiro aos sócios, o que contrastava com as outras unidades do banco.
A maioria dos CEOs bancários toma grandes decisões com um grupo de executivos. O Goldman não é como os outros bancos.
Cerca de 24 anos após se tornar uma empresa de capital aberto, o Goldman mantém uma parceria com cerca de 420 membros, muitos dos quais se consideram tão importantes quanto o CEO.
Em seus quase cinco anos como CEO, Solomon, de 61 anos, buscou impor disciplina corporativa à estrutura libertina. Os sócios, acostumados a pouca supervisão e muita deferência, não estão entusiasmados.
Solomon teve atritos sobre bônus com o sócio que lidera os negociadores do banco. Outro sócio de longa data ameaçou renunciar quando Solomon reestruturou os negócios de investimento privado do banco.
John Rogers, um sócio da Goldman desde 2000 e secretário do conselho do banco, expressou preocupações a Solomon sobre seu trabalho paralelo como DJ, de acordo com pessoas familiarizadas com o assunto, dizendo que não era uma boa imagem para o CEO de uma das empresas mais formidáveis de Wall Street.
O porta-voz da Goldman, Tony Fratto, disse que as diferenças de opinião refletem um debate saudável na empresa e “demonstram que os sócios e líderes de negócios estão envolvidos com David na estratégia e iniciativas”.
“A realidade é que pessoas inteligentes podem ter discordâncias. Isso é normal”, disse ele.
O drama interno transbordou para a visão pública. Solomon pediu aos sócios que evitem vazamentos para a mídia, disseram pessoas familiarizadas com o assunto.
Rachaduras na parceria
Solomon precisa do apoio dos sócios. Ele está presidindo a maior reforma do Goldman desde a crise financeira de 2008, abandonando grande parte dos negócios de consumo malsucedidos em favor da expansão de negócios estáveis que geram taxas, como gestão de patrimônio e ativos.
Enquanto isso, uma queda nas negociações está prejudicando os negócios de banco de investimento, que são o pilar do banco, levando os lucros a despencarem.
Os aliados de Solomon dizem que ele conseguiu reviver as ações sem brilho do banco, que subiram cerca de 51% desde que ele assumiu, em comparação com uma queda de aproximadamente 23% para um índice mais amplo de ações bancárias.
Além disso, a iniciativa One Goldman Sachs, que incentiva os funcionários a indicar clientes da Goldman para outras divisões da empresa, anunciada em seu primeiro dia como CEO, ajudou o banco a obter mais receita de clientes existentes e obter uma maior participação em seus negócios.
Os executivos seniores da Goldman dizem que essa iniciativa já fortaleceu os resultados do banco em bancos de investimento e negociações.
“O preço das ações dobrou desde o ponto mais baixo da pandemia. E a empresa teve um desempenho recorde em 2021. David não merece algum crédito por isso?” disse o ex-sócio Gregg Lemkau, que deixou a Goldman no final de 2020 e agora é co-CEO do banco de investimento BDT & MSD Partners.
Desde o final dos anos 1800, os sócios do Goldman têm influência na direção da empresa.
Eles expressam suas opiniões para o chefe da Goldman – por muito tempo conhecido como o sócio sênior – e participam de debates. Às vezes, os sócios sobrepujavam o CEO ou o persuadiam a seguir seus planos.
As tensões entre os sócios têm sido altas em várias ocasiões ao longo da história, incluindo em relação a questões como a abertura de capital da empresa, em parte devido a preocupações sobre o impacto na tradição do Goldman e quanto dinheiro os sócios ganhariam.
Ex-sócios também têm considerável influência. O Goldman sempre manteve laços estreitos com executivos aposentados, incluindo aqueles que ocuparam cargos governamentais de alto escalão.
Ex-secretários do Tesouro dos EUA e um primeiro-ministro da Austrália estão entre os ex-alunos proeminentes do Goldman.
Ex-sócios recebem atualizações do diretor financeiro da empresa e se reúnem anualmente para jantares em Nova York e Londres.
Blankfein visita ocasionalmente a sede da Goldman, passando pelos pisos de negociação para cumprimentar as pessoas, comendo na cafeteria e se encontrando com as pessoas responsáveis por gerenciar suas contas pessoais.
Durante muito tempo, o CEO era visto como um entre muitos, menos como um ditador benevolente e mais como o rosto público e porta-voz do banco.
Segundo pessoas familiarizadas com o assunto, Blankfein frequentemente agia como o sócio sênior, preferindo persuasão a decretos quando se tratava de tomada de decisões.
As coisas mudaram quando Solomon assumiu o cargo de CEO em 2018.
As ações do Goldman estavam estagnadas e o banco enfrentava uma série de investigações governamentais relacionadas às suas transações com um fundo de investimento malaio. Um sócio do Goldman se declarou culpado por ajudar a saquear bilhões de dólares do fundo 1MDB.
Esse episódio acabou custando ao Goldman bilhões de dólares e uma admissão embaraçosa de que não havia feito o suficiente para fiscalizar seus parceiros em diferentes partes do mundo.
Além disso, os sócios já não tinham mais a participação financeira no banco que costumavam ter. Em 2000, um ano após o banco abrir o capital, eles possuíam cerca de 62% das ações do banco. Esse número havia caído para cerca de 9% em 2008.
No momento em que Solomon assumiu o cargo, os sócios possuíam cerca de 4% das ações.
Solomon, o primeiro CEO que não trabalhou no banco quando este era uma parceria privada, eliminou a hierarquia plana que dava aos sócios uma ampla margem para tomar suas próprias decisões.
Sócios de longa data disseram que acharam mais difícil se comunicar com Solomon do que com Blankfein, que incentivava as pessoas a passarem em seu escritório para conversas informais.
Ericka Leslie, co-presidente do comitê de parceria da Goldman e diretora administrativa da empresa, disse que Solomon é acessível. “Quando você lhe envia uma mensagem, ele é muito responsivo e responde rapidamente”, disse ela.
Pouco depois de se tornar CEO, Solomon iniciou um esforço para unificar os investimentos da Goldman em private equity, crédito e imóveis, abrigados em sua divisão de banco de investimento, com um “grupo de situações especiais” vinculado à sua divisão de títulos.
Ambos os grupos utilizavam dinheiro próprio da Goldman, em diferentes proporções, em investimentos.
Rich Friedman, sócio desde 1990, que ajudou a expandir a divisão de banco de investimento ao longo de mais de duas décadas, não gostou do plano, segundo pessoas familiarizadas com o assunto.
“Você tem dois ótimos negócios”, disse ele a Solomon. “Se você os fundir, pode acabar com uma grande confusão.”
Solomon ignorou a objeção de Friedman. O novo CEO do Goldman Sachs não gostava que os investimentos do banco estivessem dispersos por toda a empresa.
Ele também queria reduzir a dependência do Goldman em utilizar seu próprio balanço patrimonial para negócios.
Friedman ameaçou sair, mas alguns executivos o convenceram a ficar. Ele se tornou presidente da divisão de gestão de ativos e, desde então, tem se mantido afastado das operações diárias da unidade.
Fazendo barulho
Solomon também impulsionou a Goldman a se aventurar mais profundamente no negócio de atender consumidores.
Blankfein havia lançado esse esforço alguns anos antes, antes de se aposentar, com algumas ofertas, como empréstimos pessoais e uma conta de poupança de alto rendimento, sob a marca Marcus, nomeada em homenagem ao fundador Marcus Goldman.
No primeiro dia do investidor do Goldman em 2020, Solomon afirmou que o banco estava construindo um “banco digital para consumidores do futuro” que ofereceria uma ampla gama de produtos e serviços.
Como um experiente negociador corporativo, ele também estava discutindo com os parceiros a possibilidade de fazer um grande movimento no setor com uma aquisição. Ele direcionou seu foco para a empresa de empréstimos ao consumidor GreenSky.
Os sócios que administram o negócio de consumo haviam dito anteriormente a Solomon que não tinham certeza se era uma boa ideia.
Os mutuários da GreenSky obtinham seus empréstimos por meio de terceiros, o que significava que não tinham um relacionamento direto com o credor que o Goldman poderia aproveitar.
O preço elevado que o CEO da GreenSky queria pela empresa era outro problema apontado a Solomon. No entanto, Solomon acabou fechando o negócio, convencido de que era necessário para que o Goldman se tornasse um jogador importante no setor de empréstimos ao consumidor.
No início de 2022, os modelos da Goldman projetavam que os retornos do negócio de consumo não ultrapassariam 10% ao longo da próxima década, segundo pessoas familiarizadas com o assunto, um valor significativamente abaixo dos retornos de seus outros negócios.
Os custos associados à expansão de novas contas de consumo e o dinheiro que precisava ser reservado para cobrir possíveis perdas com empréstimos impactaram a lucratividade.
Jim Esposito, que agora é co-head global de banking e mercados do Goldman Sachs, começou a ficar cético em relação à incursão no setor de consumo.
Ele e outros parceiros perguntaram a Solomon se deveriam continuar com o esforço no setor com base nesses números. Solomon disse a eles que estava mantendo o plano.
Parceiros fizeram lobby com o segundo em comando de Solomon, John Waldron, para mudar de rumo, argumentando que a operação de consumo estava desviando recursos de negócios lucrativos, segundo pessoas familiarizadas com o assunto.
Solomon e Waldron, presidente do Goldman Sachs, ambos trabalharam anteriormente no Bear Stearns e sempre tiveram uma relação próxima.
Não foi a primeira vez que Waldron se viu defendendo as ações de Solomon. Alguns anos antes, quando a Covid-19 estava devastando Nova York, Waldron defendeu Solomon quando o furioso governador Andrew Cuomo criticou o CEO do Goldman por discotecar em uma festa nos Hamptons.
Waldron estava conversando com o então governador de Nova York sobre os planos de retorno ao escritório do banco, de acordo com uma pessoa familiarizada com o assunto.
Ele também apoiou a decisão de Solomon de alterar a forma como a empresa determinava os bônus, incluindo o fato de considerar se os funcionários direcionavam os clientes para outras divisões dentro do banco.
Solomon também permitiu que menos parceiros que saíam para outros empregos mantivessem suas ações do Goldman não investidas.
Ashok Varadhan, co-chefe de banco de investimento global e mercados, foi um dos parceiros que desafiou Solomon em relação à questão de remuneração.
A receita de negociação na Goldman no ano passado foi a mais alta desde 2009, e ele sentia que a parcela dos traders no fundo de bônus da empresa era muito pequena. Solomon e Waldron concordaram em aumentar a oferta, mas não no nível que Varadhan desejava.
Enquanto isso, parceiros insatisfeitos com a unidade de consumo que gerava prejuízos estavam expressando suas preocupações a Waldron. No ano passado, ele ordenou uma revisão de toda a operação de consumo e concluiu que era necessário reduzi-la.
Estava ficando claro que o Goldman teria que continuar gastando mais dinheiro em retornos menos atraentes. Solomon concordou.
No Dia do Investidor do Goldman, em fevereiro, Solomon disse que o banco estava considerando opções para reduzir significativamente seu empréstimo ao consumidor, após divulgar que a divisão que abriga grande parte desse negócio havia registrado perdas de US$ 3,8 bilhões em termos de lucro antes de impostos, desde 2020.
O banco agora está procurando um comprador para a GreenSky.
“No entanto, houve alguns sucessos claros, mas também alguns tropeços claros”, disse Solomon na época. “Aprendemos muito.”
“Executamos bem cerca de 85% do que dissemos que faríamos”, disse a diretora de estratégia, Carey Halio. “Reconhecemos que nem tudo foi perfeito, mas estamos aprendendo, nos adaptando e conduzindo uma estratégia mais focada para continuar entregando resultados para os acionistas.”
No final do ano passado, a empresa de private equity Carlyle consultou Waldron quando estava procurando um novo CEO, segundo pessoas familiarizadas com o assunto.
O cargo foi para Harvey Schwartz, que havia deixado o Goldman em 2018 quando ficou claro que Solomon o superaria para assumir o cargo de CEO.
Waldron é um dos principais candidatos para suceder Solomon quando ele se aposentar, de acordo com pessoas familiarizadas com o assunto.
Solomon, enfrentando uma cobertura negativa da imprensa, está tentando fortalecer os laços com os parceiros.
Ele começou a convidar os parceiros e seus cônjuges para seu apartamento em Manhattan para comida e bebida, de acordo com pessoas familiarizadas com o assunto.
Ele realizou pequenos retiros, incluindo encontros no Texas e na Califórnia, para que os parceiros pudessem passar tempo a sós com ele e Waldron.
Na reunião de fevereiro em Miami Beach, ele disse aos parceiros que quer ouvir deles.
“Digo a vocês, sentado na minha posição, é muito mais complicado do que eu pensava antes de assumir meu cargo, mas isso não significa que todos vocês não têm voz para compartilhar suas opiniões, nos dar conselhos, se envolver conosco, por favor façam isso”, disse ele.
“Liguem, escrevam, enviem uma nota de Papai Noel secreta se não quiserem colocar seus nomes, mas nos deixem saber o que vocês pensam.”
(Com The Wall Street Journal; título original: Goldman Sachs Is at War With Itself)
