Algumas das mesmas dinâmicas de mercado — e questões fundamentais — permanecem
Empresas de tecnologia estão impulsionando o mercado de ações dos EUA para níveis cada vez mais altos, algumas ´poucas ações amplamente negociadas são responsáveis pela maioria dos ganhos, e a Microsoft é a empresa mais valiosa dos EUA.
O ano é 1999, data que também marca a estreia do fundo de investimento negociado em bolsa Invesco QQQ Trust, conhecido como QQQ. Seu lançamento transformou o mundo dos investimentos de algumas maneiras. No entanto, os investidores em tecnologia ainda enfrentam algumas das mesmas questões fundamentais e dinâmicas de mercado 25 anos depois.
O fundo, outrora sinônimo do boom e queda das empresas ponto com, tornou-se um gigante de US$ 250 mil milhões. É a principal ferramenta utilizada por investidores grandes e pequenos para obter uma exposição ampla a ações de grandes empresas de tecnologia.
O QQQ, que investe nas 100 maiores empresas não-financeiras listadas na bolsa de valores Nasdaq, completará 25 anos no próximo mês. Ele passou por grandes altos e baixos ao longo desse período, mas foi um vencedor para os investidores de buy and hold: Um investimento de U$ 1.000 no lançamento do fundo, em 10 de março de 1999, teria valido US$ 9.394 no final de 2023 ao reinvestir dividendos, quase o dobro de um investimento semelhante em um fundo que acompanha o S&P 500.
A Microsoft, agora avaliada em pouco mais de $3 trilhões, é a maior posição do QQQ hoje, assim como era em 1999. A Apple estava no fundo no lançamento, assim como a Amazon.com. Essas empresas mudaram drasticamente seus negócios principais nos últimos 25 anos, mantendo-se como dominantes no desempenho do mercado de ações.
As pessoas esquecem que a Amazon ganhou destaque porque estava tentando acabar com a Barnes & Noble”, disse Ryan McCormack, estrategista sénior de ETF da Invesco que cobre o QQQ. “A Apple fabricava computadores e depois iPods. A Microsoft vendia software em CD-ROMs.”
Embora poucos investidores estejam prevendo uma repetição de 2000, alguns dizem ver semelhanças preocupantes no mercado atual. O Nasdaq-100 disparou 54% no ano passado. Uma mania em torno da inteligência artificial e de algumas grandes ações de tecnologia estão impulsionando os principais índices de ações para recordes repetidos.
A febre da IA se expandiu além das apostas tradicionais como Nvidia e Microsoft para incluir ações como a Arm Holdings, fabricante de chips do Reino Unido, cujas ações dispararam quase 50% em uma única sessão na semana passada. Outros investimentos arriscados, como o Bitcoin, estão em alta. A criptomoeda recentemente ultrapassou os $50.000 pela primeira vez desde o final de 2021, quando as taxas de juros próximas de zero levaram os investidores a buscar todos os tipos de ativos especulativos.
Investidores e analistas tendem a ficar nervosos quando apenas algumas ações grandes são responsáveis pela maioria dos ganhos do mercado, porque temem que uma correção mais ampla possa estar a caminho se algumas empresas tropeçarem. Os preços atuais refletem expectativas de um crescimento maciço e adoção da IA nos próximos anos, embora a tecnologia incipiente tenha um histórico limitado.
No entanto, apesar dos altos e baixos na indústria de tecnologia, os fluxos para o QQQ têm sido consistentemente fortes. Até o final de 2000, o QQQ tinha quase US$ 24 mil milhões em ativos, de acordo com a Morningstar. Hoje, tem cerca de US$ 250 mil milhões e é o quinto maior ETF dos EUA, atrás de quatro fundos de mercado de ações mais amplos.
ETFs, que permitem aos investidores comprar e vender centenas de ações através de uma única ação negociada publicamente, tornaram-se onipresentes nas décadas desde o lançamento do QQQ. Eles popularizaram a ideia de simplesmente seguir o mercado, uma estratégia conhecida como investimento passivo, que a Nasdaq promoveu como parte de sua campanha publicitária do QQQ após o lançamento.
Investidores agora consideram como garantida a capacidade de comprar cestos amplos de ações de forma barata e rápida. Em 1999, a repentina capacidade de investir em todas as empresas do Nasdaq-100 de uma só vez foi revolucionária. Não havia outros fundos acompanhando o índice.
A Nasdaq investiu milhões em publicidade do QQQ, e o fundo foi um sucesso quase instantâneo em parte porque continuava a subir.
“Dia após dia, o Nasdaq estava a subir, e as pessoas perguntavam: ‘Como posso entrar nisso?’ A resposta era os Qs”, disse John Jacobs, ex-executivo da Nasdaq que liderou o lançamento do QQQ. “Havia uma bolha tecnológica, novas empresas estavam abrindo capital à esquerda e à direita, e as pessoas estavam aprendendo a fazer day trading pela primeira vez. O QQQ era o exemplo de tudo o que estava a acontecer e colocou os ETFs no radar dos investidores individuais”, acrescentou.
A Nasdaq eventualmente alcançou um acordo de partilha de receitas e licenciamento com a PowerShares, que assumiu o fundo em 2007, pouco depois de a Invesco ter comprado a PowerShares.
Hoje, o QQQ é o maior fundo da Invesco e existe um ecossistema significativo em torno dele, permitindo aos investidores obter exposição longa, curta, inversa ou alavancada. O gestor de ativos oferece agora também o QQQM, uma versão mais barata destinada a investidores individuais que não necessitam da liquidez que as grandes instituições desejam.
(Com The Wall Street Journal; Título original: What One ETF From the Dot-Com Era Can Tell Us About Tech Investing Now; tradução feita com auxílio de IA)
