Balanço do segundo trimestre mostrou um negócio de carros desafiado, enquanto o CEO quer apenas que os investidores pensem na autonomia
A Tesla finalmente tem resultados financeiros para apoiar o argumento de que é mais do que uma empresa de carros. Ainda não chega perto de justificar a recente alta das ações.
Os números do segundo trimestre da pioneira em veículos elétricos, relatados na terça-feira (24), ficaram aquém das expectativas dos analistas em vários níveis. A margem bruta automotiva, excluindo créditos regulatórios — uma medida amplamente observada da lucratividade subjacente no núcleo do negócio de veículos — ficou em 14,6%, em comparação com as expectativas de consenso de 16%, de acordo com o cálculo do RBC.
As ações caíram cerca de 8% nas negociações pré-mercado.
A Tesla ofereceu acordos de financiamento durante o trimestre para tornar seus veículos mais acessíveis. Isso impulsionou as entregas, que ficaram acima das expectativas no início deste mês, mas às custas da margem bruta, como agora se constata. Mais abaixo na demonstração de resultados, o impacto nas margens foi exacerbado pelos altos custos operacionais, mas parte disso será revertida.
A empresa relatou US$ 622 milhões em encargos com reestruturação para o trimestre, refletindo demissões em massa após um terrível primeiro trimestre.
Um ponto positivo foi o negócio de energia, que vende unidades de armazenamento de bateria e painéis solares, onde a receita dobrou em comparação com o segundo trimestre do ano passado.
O negócio de “serviços e outros”, que inclui vendas de Teslas usados, peças, seguro e a rede de carregamento, também cresceu fortemente, com a receita aumentando 21%. Juntas, essas unidades geraram uma receita de US$ 5,6 bilhões, representando 22% do total da empresa e sendo suficiente para ajudá-la a relatar inesperadamente crescimento na receita.
Embora a operação de serviços esteja intimamente relacionada à de automóveis, o armazenamento de energia é um negócio com potencial independente. Por fim, as afirmações de que a Tesla não é apenas uma empresa de carros têm base nos números, em vez de apenas na visão do CEO Elon Musk. A atualização de entregas do segundo trimestre da Tesla já deixou clara a força do negócio de energia, então este pode ser um dos motivos pelos quais os investidores se voltaram para a ação recentemente.
Como incorporar empresas em estágios radicalmente diferentes de desenvolvimento tecnológico em uma avaliação de ações é talvez o problema essencial para os investidores da Tesla. Conforme Brad Cornell, professor emérito de finanças na Anderson School of Management da UCLA, afirma, mesmo quando a Tesla mostra sinais de se transformar em mais uma empresa de automóveis madura, Musk convenceu os investidores de que tem “opções de crescimento” como robotáxis e robôs humanoides.
Ao contrário do negócio principal, essas opções são praticamente impossíveis de serem avaliadas de forma concreta. Isso ajuda a explicar por que a Tesla é uma ação tão divisiva e volátil.
Uma análise do UBS no início deste mês argumentou que o mercado avaliou o negócio automotivo da empresa de forma bastante consistente entre US$ 200 bilhões e US$ 300 bilhões nos últimos quatro anos, com outras iniciativas respondendo pelo restante de seu valor de mercado extremamente volátil, que agora está em cerca de US$ 790 bilhões.
A corretora rebaixou a recomendação da Tesla para venda, com a ideia básica de que é uma boa ideia se desfazer das ações da Tesla quando as esperanças de negócios não comprovados eclipsam completamente os fundamentos tangíveis.
Afinal, a cada trimestre, a empresa é obrigada a relatar números reais, fazendo com que os investidores obcecados por IA voltem à realidade.
(Com The Wall Street Journal; Título original: Tesla’s Auto Woes Crash Elon Musk’s AI Dreams; traduzido com auxílio de IA)