O mercado de ações norte-americano começou a enfrentar mais um teste nesta semana: o início de uma temporada de balanços corporativos, que deve ser dominada por preocupações com a inflação e a saúde econômica.
A maioria dos analistas espera que as empresas do S&P 500 relatem seu primeiro declínio anual desde o auge da pandemia de Covid-19, de acordo com o FactSet. A expectativa é de queda de 4,1% dos lucros do quarto trimestre, uma reversão acentuada do crescimento de mais de 31% registrado no ano anterior.
As companhia têm enfrentado uma série de desafios, incluindo custos persistentemente elevados, aumento das taxas de juros e uma alta única do dólar em uma geração. E, embora os analistas reduzam suas expectativas de ganhos, os investidores estão olhando para esta próxima rodada de resultados para obter informações sobre a resiliência dos lucros corporativos e as perspectivas para as ações.
“Os investidores estão começando a sentir que estamos entrando em uma recessão”, disse Timothy Chubb, diretor de investimentos da gestora Girard. “A questão é qual é a diferença entre um pouso suave e um pouso forçado e como isso pode parecer.”
O S&P 500 caiu 19% em 2022, mas começou 2023 com uma nota mais positiva, subindo 1,4% na semana passada, depois que uma leitura de crescimento salarial mais leve do que o esperado no payroll de sexta-feira sugeriu que a inflação está diminuindo.
Investidores também devem revisar balanços dos maiores bancos do país, como JPMorgan e Bank of America, bem como empresas como Delta Air Lines e UnitedHealth. Eles também analisarão a leitura mais recente dos preços ao consumidor, que provavelmente influenciará o ritmo do aperto monetário do Federal Reserve.
FOTO: Luke Sharrett/Bloomberg News
Uma questão central para os investidores é por quanto tempo os clientes vão suportar os preços altos enquanto as empresas repassam os custos também acima do esperado. Os gastos do consumidor desaceleraram em novembro, antes do importante período de compras natalinas, de acordo com o último relatório do Departamento de Comércio. Os varejistas ofereceram grandes descontos sazonais para tentar atrair compradores preocupados com o orçamento, mas não foi suficiente.
Relatórios de ganhos recentes pintaram um quadro misto. A Nike, por exemplo, aumentou suas perspectivas de vendas em dezembro, à medida que a gigante do vestuário esportivo avançava em seus desafios de estoque.
“Desde que o produto seja valorizado pelo consumidor, conseguimos manter esses aumentos de preços para ajudar a compensar os crescentes custos de insumos”, disse Matthew Friend, diretor financeiro da Nike, na teleconferência de resultados da empresa.
Na semana passada, a fabricante de alimentos Conagra Brands registrou receita mais alta, em parte, devido aos aumentos de preços , e disse que estava considerando novos aumentos no futuro.
Mas a fabricante de bebidas Constellation Brands cortou sua previsão de lucro, pois os clientes não receberam bem o aumento de preço da cerveja.
Além disso, as empresas estão lidando com custos de insumos mais altos e a redução de pessoal. Nos últimos meses, grandes empresas de tecnologia, incluindo Amazon, Meta e Salesforce revelaram demissões em massa para reduzir os custos.
“Esperamos anúncios contínuos de demissões, provavelmente se espalhando para além do setor de tecnologia”, alertou Scott Duba, diretor de investimentos da Prime Capital.
Duba disse que sua empresa está planejando usar qualquer volatilidade nos mercados durante a temporada de balanços para procurar oportunidades de compra. A Prime Capital está acima do peso em setores tradicionalmente defensivos, como saúde, bens de consumo básicos e serviços públicos, e está pensando em aumentar posições em segmentos mais focados no crescimento, como tecnologia, afirmou ele.
Para o quarto trimestre, os analistas esperam que as empresas de energia relatem alta de 63%, o maior crescimento anual entre os setores do S&P 500, de acordo com o FactSet. Eles prevêem que os segmentos de materiais e bens de consumo discricionários sofrerão o maior declínio nos lucros.
Para garantir, muitos investidores se prepararam para resultados mais fracos com base na queda nas estimativas de consenso. Os analistas reduziram suas expectativas de ganhos durante o quarto trimestre em 6,5%, uma revisão muito mais acentuada do que a média, de acordo com o FactSet. Isso dá às empresas uma barra mais baixa para liberar para dar aos investidores mais confiança para comprar ações.
Aoifinn Devitt, diretor de investimentos do Moneta Group, disse estar otimista com as empresas de energia, saúde e bens de consumo enquanto continua cauteloso com a indústria de tecnologia.
Ainda assim, as estimativas de lucros para 2023 permanecem relativamente otimistas, o que pode levar a novas revisões em Wall Street, dizem alguns investidores. Analistas esperam que os lucros das empresas do S&P 500 subam 4,7% este ano, segundo o FactSet, quase em linha com as expectativas para 2022.
Lucros em queda correm o risco de fazer com que as ações pareçam mais caras em relação aos lucros das empresas no futuro. As empresas do S&P 500 estão negociando cerca de 17 vezes seus lucros projetados nos próximos 12 meses, de acordo com a FactSet, aproximadamente em linha com a média de 10 anos.
“Estaremos continuamente posicionados de forma bastante defensiva até vermos essas estimativas refletirem o colapso”, disse Chubb, da Girard.
