Crise do bancos vira pedra no caminho do petróleo, que estava pronto para o boom da China

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A perspectiva de Wall Street para o petróleo este ano de repente parece um pouco menos brilhante. Os preços do petróleo bruto americano caíram para mínimas de 15 meses após tensões no sistema bancário dos EUA terem enviado tremores por todo o mercado financeiro e intensificado temores de uma desaceleração econômica mais ampla.

Essas preocupações atingiram os preços justamente quando a China, ávida por energia, finalmente mostrou sinais de aceleração após rígidos bloqueios pandêmicos.

Essa divisão deixou traders e analistas avaliando as quedas na construção, manufatura e férias nos EUA durante uma possível recessão, em contraste com a demanda ressurgente da China por diesel, gasolina e combustível de aviação.

Por enquanto, alguns especuladores retiraram dinheiro da mesa, avaliando como os reguladores dos EUA e da Europa reagem ao estresse financeiro em ambos os lados do Atlântico.

Depois de cair 13% na semana passada, os futuros de petróleo bruto de referência dos EUA, conhecidos como WTI, se recuperaram na segunda-feira (20), com aumento de 1,3%, para US$ 67,64 por barril. Brent, o medidor de preço global, subiu 1,1%, para US$ 73,79.

Cotação dos futuros de petróleo, em dólares, de abril de 2022 até março de 2022. [Fonte: WSJ/FactSet]

Essas quedas, ao mesmo tempo que são um alívio para os motoristas que enfrentaram preços explosivos nas bombas no ano passado, ajudaram a arrastar para baixo as ações de empresas de energia, os principais vencedores do mercado de ações em 2022.

O setor de energia do S&P 500 perdeu 7% na semana passada, de acordo com o FactSet, enquanto o índice mais amplo subiu 1,4%.

Empresas de perfuração, refinarias e grandes companhias de petróleo internacionais se recuperaram na segunda-feira, já que os investidores buscaram a reunião do Federal Reserve esta semana em busca de outra possível elevação das taxas de juros – e mais clareza sobre se o tumulto do setor financeiro poderia se traduzir em dor econômica no mundo real.

“O petróleo bruto está refletindo algo entre uma recessão moderada e grave nesses níveis”, disse Matthew Portillo, chefe de pesquisa da TPH & Co.

No entanto, ele e alguns outros analistas disseram que a volatilidade poderia mudar de direção conforme a temporada de viagens de carro do verão nos EUA começa e a economia chinesa engata marcha mais forte.

“É meio que um mercado de atirar primeiro e perguntar depois”, acrescentou ele.

Grandes bancos e principais corretoras projetam em grande parte que os preços do petróleo subirão nos próximos meses, à medida que os setores de viagens e manufatura chineses absorvem mais petróleo.

Nas últimas semanas, houve sinais de que a tão aguardada recuperação finalmente está acontecendo no mercado físico de petróleo bruto, com uma pequena frota de superpetroleiros do tamanho de arranha-céus fretados nos próximos meses para transportar remessas da costa do Golfo dos EUA para refinarias chinesas.

As incorporadoras imobiliárias, que usam combustível para seus caminhões e equipamentos de construção, desaceleraram em meio ao aumento das taxas de hipoteca. [Fonte: WSJ]
Mas a confiança vacilante em bancos regionais dos EUA e a venda de emergência do Credit Suisse para o rival UBS no domingo (19) atraíram a atenção de muitos produtores e investidores de petróleo para o Ocidente.

Na semana passada, a previsão mensal amplamente monitorada da Opep alertou que o crescente apetite da China por energia poderia ser compensado por uma desaceleração no Ocidente. O Goldman Sachs recentemente reduziu suas previsões de preços do petróleo para este ano e o próximo, citando riscos aumentados de recessão.

“Historicamente, após eventos tão traumatizantes em meio a alta incerteza, a posição e os preços se recuperam apenas gradualmente, especialmente os preços de longo prazo”, disseram os analistas do banco aos clientes.

O Goldman agora espera que os barris de petróleo bruto dos EUA tenham uma média de US$ 80 no trimestre de verão, que é a temporada de pico de direção, em comparação com US$ 90.

O crescimento do mercado de trabalho nos EUA tem se mantido robusto nos últimos meses, mas os gastos com varejo diminuíram em fevereiro e alguns analistas esperam que a análise do setor financeiro leve os bancos a restringirem os empréstimos.

Os mercados futuros mostram uma chance de cerca de um em quatro de que o Federal Reserve pause suas altas de juros na quarta-feira (22), de acordo com o CME Group.

Alguns setores da economia já estão desacelerando, reduzindo a demanda implícita por diesel observada pelos guardiões de registros federais em 10 de março, cerca de 13% menor do que um ano antes.

Fevereiro marcou o sexto mês consecutivo de pedidos declinantes de bens manufaturados, como eletrodomésticos, móveis e carpetes. Os construtores de casas, cujas equipes consomem combustível em caminhões, furgões e equipamentos de construção, também recuaram à medida que as taxas de hipoteca aumentaram.

Comparativo entre ações do setor de energia do S&P500, em azul, e o índice amplo, em laranja. [Fonte: WSJ/FactSet]
Philip Verleger, um economista do setor de petróleo e pesquisador sênior do Centro Niskanen, disse que encontrar efeitos colaterais adicionais pode levar tempo, à medida que o custo de empréstimos aumenta para empresas e consumidores.”Isso é uma contágio lento, não um contágio rápido”, disse Verleger. “Mas é um contágio.”

Alguns investidores disseram que a venda de petróleo tem sido impulsionada em parte por traders se protegendo contra quedas de preços e não afetará o mundo físico da oferta e demanda. Os fundamentos do mercado global, com a aceleração da China e o crescimento da produção dos EUA diminuindo, não mudaram.

“O comércio de reabertura da China não desapareceu”, disse Tom Kloza, chefe global de análise de energia da OPIS.

Wall Street também apontou para duas potências do mercado de energia que poderiam efetivamente sustentar os preços do petróleo bruto.

O corte na produção da Opep em outubro sinalizou que o grupo está disposto a reduzir sua produção para sustentar os preços.

E a administração Biden, que liberou reservas de petróleo dos EUA no ano passado em uma tentativa de emergência de baixar os custos da gasolina, disse que começaria a reabastecer as cavernas de armazenamento subterrâneas no Texas e na Louisiana quando o petróleo bruto dos EUA fosse negociado entre US$ 67 e US$ 72 o barril.

Embora a montanha-russa pareça continuar no curto prazo, o Citi disse aos clientes na segunda-feira que o petróleo bruto poderia encontrar um piso de preço e começar a enviar aos traders uma mensagem diferente: hora de comprar.

(Com The Wall Street Journal)

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