IPCA-15 no Brasil se distancia ainda mais do teto da meta

por Benndorf Research 

O IPCA-15 apresentou variação de 0,62% em novembro, mais do que os 0,48% esperados pelo mercado. Na comparação anual, o índice acumula alta de 4,77%, superando as expectativas de 4,62% do mercado e se distanciando do limite superior da meta de inflação.

Dos nove grupos de produtos e serviços pesquisados, oito tiveram alta em novembro, com destaque para a variação e impacto de Alimentação e bebidas (1,34% e 0,29 p.p.), grupo de maior peso no índice, que registrou aumento de preços pelo terceiro mês consecutivo.

No grupo Alimentação e bebidas, a alimentação no domicílio acelerou de 0,95% para 1,65%, puxada pelos itens óleo de soja (8,38%), tomate (8,15%) e carnes (7,54%). No lado das quedas, destacam-se a cebola (-11,86%), o ovo de galinha (-1,64%) e as frutas (-0,46%). A alimentação fora do domicílio desacelerou de 0,66% para 0,57%.

No grupo Transportes (0,82% e 0,17 p.p.), as passagens aéreas (22,56%) voltaram a subir de forma acentuada e tiveram o maior impacto individual no índice do mês (0,14 p.p.). Os combustíveis (0,03%) ficaram praticamente estáveis, com altas no gás veicular (1,06%) e na gasolina (0,07%) e queda no etanol (-0,33%) e no óleo diesel (-0,17%).

A Habitação, que vinha sendo destaque nos últimos meses em função da alta da energia elétrica residencial, causada pela mudança das bandeiras, perdeu força em novembro e registrou variação de 0,22% e impacto de 0,03 p.p., com a energia elétrica desacelerando de 5,29% para 0,13%, com a vigência da bandeira amarela a partir de 1º de novembro.

Como já havíamos antecipado, houve desaceleração nos preços da energia elétrica e os alimentos continuaram em alta, mas o grupo Transportes, puxado pelas passagens aéreas, foi fundamental para gerar um resultado bem acima das projeções do mercado, algo que está ligado ao período de fim de ano. Dessa forma, vemos um IPCA cada vez mais distante do limite superior da meta de inflação (4,5%), fato que contribui para manter o Copom hawkish por mais tempo e os juros em trajetória crescente, desfavorecendo empresas cíclicas e gerando oportunidades no setor financeiro.