Lucros corporativos resilientes, entusiasmo em torno da inteligência artificial e esperanças de que o Fed irá reduzir as taxas têm dado aos investidores muitas razões para continuar comprando
Muitos investidores tinham grandes esperanças para 2024. O rali robusto do primeiro trimestre do mercado ainda conseguiu surpreendê-los. Tudo, desde ações até bitcoin e ouro, marchou para novos recordes.
Com uma sessão de negociação restante, o S&P 500 está 10% acima no primeiro trimestre, pronto para ter seu melhor início de ano desde 2019. Qualquer fraqueza no mercado de ações não durou mais do que algumas sessões, com os investidores comprando a queda e enviando o índice para 21 máximas históricas de fechamento.
O índice Russell 2000 de ações de pequena capitalização subiu 4,3%. Um índice Russell de ações de valor superou seu equivalente de crescimento no último mês.
A economia continua a desafiar as expectativas. As preocupações com a recessão em grande parte desapareceram. Lucros corporativos resilientes, entusiasmo em torno do desenvolvimento de inteligência artificial e esperanças de que o Federal Reserve esteja no caminho para começar a cortar as taxas de juros têm dado aos investidores muitas razões para continuar comprando.
“Meu otimismo cauteloso indo para 2024 pode ter subestimado o poder do momentum”, disse Jeff Kilburg, diretor executivo e fundador da KKM Financial.
Com um início tão furioso no ano, alguns investidores se perguntam se os retornos serão mais difíceis daqui para frente. As empresas do S&P 500 ganharam mais de US$ 9 trilhões em valor de mercado desde a baixa de outubro passado, de acordo com os dados de mercado da Dow Jones.
Os investidores entraram em 2024 aproveitando os grandes ganhos de um pequeno grupo de grandes ações de tecnologia conhecidas como os Sete Magníficos – Apple, Meta, Nvidia, Amazon, Google e Microsoft. Como o S&P 500 é ponderado pelo valor de mercado, essas empresas exercem grande influência na direção e no sentimento do mercado mais amplo.
O domínio dos Sete Magníficos desapareceu com recuos acentuados da Tesla e da Apple no primeiro trimestre, mas o restante do mercado permaneceu otimista. Mais da metade das ações do S&P 500 atingiram novas máximas de 52 semanas.
As ações relacionadas à inteligência artificial, em particular, subiram, estendendo uma alta que começou na primavera americana passada. Os papéis da Nvidia, que fabrica chips que alimentam a tecnologia de IA, dispararam 82%.
Outras ações de semicondutores, como Advanced Micro Devices, Applied Materials e Micron Technology, cada uma ganhou mais de 20%. A Super Micro Computer, que entrou no S&P 500 neste mês, subiu mais de 200%.
“Os retornos das ações tornaram ridículo continuar trabalhando”, afirmou Hatala.
A disposição para correr riscos parece abundante. Em uma das ofertas públicas iniciais mais comentadas dos últimos anos, a Reddit disparou 48% no dia de sua estreia no mercado de ações. A introdução de fundos negociados em bolsa de Bitcoin em janeiro deu início a uma onda de compras em criptomoedas, com o Bitcoin avançando 61% no ano até o momento.
Até mesmo ativos de refúgio, como o ouro, dispararam. Os contratos futuros de ouro para o mês à frente subiram 7,1% em março, o maior ganho mensal desde julho de 2020.
O sentimento otimista entre os gestores de fundos em março atingiu o nível mais alto desde o início de 2022, de acordo com uma pesquisa mensal do Bank of America. Sua alocação para ações e apetite por risco também estão em máximas de vários anos, descobriu a pesquisa.
Uma economia “nem quente nem fria” sustenta as apostas dos investidores. Os consumidores ainda estão gastando vigorosamente, os empregadores ainda estão contratando e o desemprego ainda está abaixo de 4%. O presidente do Fed, Jerome Powell, acredita que a inflação continua em tendência de queda, apesar de um período recente de relatórios de preços mais quentes do que o esperado.
Os rendimentos do Tesouro subiram à medida que os investidores recalibraram as projeções de corte de juros. O rendimento do Tesouro dos EUA de 10 anos – um referencial para os custos de empréstimos, desde hipotecas até empréstimos para carros e títulos corporativos – subiu para 4,195% na quarta-feira (27), de 3,860% no final de 2023.
“Se o mercado errou em algo nestes últimos anos, foi em ser excessivamente preciso ao tentar determinar o momento da virada do Fed”, disse Marta Norton, diretora de investimentos das Américas da Morningstar Wealth. Ela comentou que sua empresa aumentou suas posições em ações de bens de consumo e serviços públicos.
A história sugere que as ações estão bem posicionadas para manter os bons momentos. Quando o S&P 500 adiciona 8% ou mais no primeiro trimestre, ele termina o restante do ano em alta 94% das vezes, com um ganho médio de 9,7% ao longo dos próximos três trimestres, de acordo com uma análise de dados de mercado da Dow Jones desde 1950.
Anos de eleições presidenciais, como este, também tendem a terminar com ganhos no mercado de ações. Desde 1950, o S&P 500 subiu em um ano de eleições presidenciais 83% das vezes e teve uma média de ganho de 7,3% nesses anos, de acordo com dados de mercado da Dow Jones.
Os lucros do primeiro trimestre devem ter aumentado cerca de mais de 3% em relação ao mesmo período do ano anterior, de acordo com a FactSet. Para o ano, os analistas esperam um crescimento de 11% nos lucros.
“Se os fundamentos não acompanharem, esse momentum pode se reverter muito rapidamente”, ressaltou Anna Rathbun, diretora de investimentos da CBIZ Investment Advisory Services.
As ações podem parecer supervalorizadas se as empresas não entregarem os lucros esperados. As empresas do S&P 500 estão sendo negociadas cerca de 21 vezes seus lucros projetados para os próximos 12 meses, acima da média de cinco anos de 19, de acordo com a FactSet.
No entanto, ele se preocupa que os investidores possam ficar complacentes, se tornando alheios a riscos potenciais, como uma inflação mais persistente do que o esperado ou lucros mais fracos do que o esperado.
“Estamos chegando ao ponto em que está ficando fácil demais?” ele questionou.
(Com The Wall Street Journal; título original: The S&P 500 Is Poised for Best Start to Year Since 2019; tradução feita com auxílio de IA)
