Tonello e Max indicam short em CMIN3

O analista fundamentalista Max Bohm e o analista técnico João Tonello mostraram suas visões sobre o desempenho de CMIN3, CPFE3, BRBI11, GOAU4, RANI3 e VAMO3 na live do Ação e Reação desta semana, realizada na última segunda-feira (03).

CSN Mineração [CMIN3]

Call de venda

Papel que sobe 30% em 2023 e quase 80% nos últimos 12 meses, enquanto o principal par do setor, a gigante Vale [VALE3], cai 21% e 2% nos mesmos períodos de tempo, respectivamente, expõe Max. 

Negocia a 4,5x EV/Ebitda, enquanto a concorrente, 3,9x EV/Ebitda, além de ter melhores perspectivas para seus negócios. 

“CSN Mineração, com base no fundamento, é um short, é uma venda”, indicou. 

O minério de ferro anda oscilando bastante por conta de notícias mistas em relação à China, sinaliza Tonello. “O presidente do Banco Central, na ata do Copom, falou que [existe] uma desaceleração estrutural na China. Um dia depois a China veio e trouxe um relatório de crescimento industrial de 17% na comparação anual.”

Para que CMIN3 acelere influenciada pela commodity, é preciso que o preço do minério ultrapasse os US$ 129, o que o analista classifica como algo muito “longe de se acontecer”. Além disso, ele aponta que o ativo se encontra em uma região de resistência a qual ele já falhou em romper, oferecendo um bom risco-retorno para vendas no momento.

O analista também indica um ponto de stop em R$ 5,07. 

CPFL Energia [CPFE3]

Aguardar momento

O papel, assim como grande parte do setor elétrico, sofreu com a última abertura na curva de DI mais expressiva da semana passada. Esse mesmo segmento se beneficiou bastante do rali de junho do Ibovespa, alcançando máximas.

Mesmo com o desempenho ruim dos últimos dias, Max enxerga em CPFE3 a melhor oportunidade entre as elétricas, apresentando uma boa combinação de valuation e yield. “Acho que essa queda é uma boa oportunidade de comprar o papel”, sinalizou.

Além de observar a baixa na ação, Tonello aponta para a queda no volume nas negociações do ativo, que realiza um descanso. 

O especialista afirma que, para uma compra mais segura, é preciso aguardar uma queda para região dos R$ 32,57, a fim de encurtar a distância para o stop. 

BR Partners [BRBI11]

Aguardar momento

“A empresa deu azar de tocar uma oferta secundária de ações num momento muito delicado de mercado”, disse Max, em referência à notícia de que a companhia precificou a oferta no valor de R$ 12,75, quando negociava a R$ 13,80.

Negocia a 8,5x P/L, bem descontada em relação aos pares do setor, o que leva ao analista indicar compra para o horizonte de longo prazo. 

Graficamente, Tonello afirma que, um fechamento acima de cerca de R$ 12,34 seria o momento ideal para compras.

Metalúrgica Gerdau [GOAU4]

Não é compra no momento

Ativo que sofreu nas últimas semanas, especialmente ante falas em tom mais conservador vindas do management da empresa, e vem caindo 10% em 2023.

Negocia a 3x EV/Ebitda, o que Max considera barato, além de ter um yield de 10%. “Talvez não tenha, no curto prazo, alguns gatilhos [para compra] importantes em termos de fundamento, […], mas eu acho que tem um bom risco-retorno pensando um pouco mais à frente.” 

O papel testou recentemente uma importante região de resistência nos R$ 11,54, que vem acompanhando a ação desde 2021, de acordo com Tonello. Outro ponto importante no gráfico trazido pelo analista é que os dois topos recentes da ação formaram uma linha de tendência de baixa (LTB). Com isso, o ativo também monta uma linha paralela a qual o papel deve buscar, caso não forme um triângulo, frisou Tonello.

Irani [RANI3]

Não é compra no momento

Empresa ligada à celulose e que tem como principal concorrente a sólida Klabin [KLBN11]. Enquanto a Irani negocia a 12,7x P/L e 8,7x EV/Ebitda, seu par trabalha com múltiplos mais baratos, segundo Max, a cerca de 7,5x EV/Ebitda.

Apesar da companhia entregar bons resultados, o analista vê melhores oportunidades em Klabin no momento. Tonello concorda com Max. 

No início do ano, RANI3 era mais vantajosa em relação à concorrente, porém, atualmente, o analista técnico assinala que KLBN11 parece fazer mais sentido, em vista do estresse na curva de DI, o que acaba impulsionando o dólar – fator macroeconômico muito importante para elevar as units de Klabin.

Vamos [VAMO3]

Não é compra no momento

Empresa bastante sensível a juros, o que acabou levando a uma queda expressiva nas últimas semanas, mas Max a considera bem gerida. 

Negocia a 6x EV/Ebitda, o que, para o analista, começa a ser um patamar “interessante, dado o potencial de crescimento [que a empresa] tem”.

Apesar de ser um ativo mais “perigoso”, por ser cíclico e vulnerável aos juros, Max acredita que, caso o investidor projete mais quedas na Selic no futuro, é possível que se posicione no case, ainda que com cautela. 

O papel segue em lateralização desde 2021, afirmou Tonello. Ele ressalta ser a favor do ativo, mas quando ele mostrar “indícios de recuperação”. Por outro lado, ele expõe que, nos últimos pregões, houve o quarto maior volume de venda na ação desde seu IPO e, por isso, prefere aguardar antes de se posicionar em VAMO3. 

Assista à live completa: