A venda coberta é uma estratégia popular no mercado de opções que permite ao investidor aproveitar os benefícios da renda passiva, além de gerenciar os riscos associados à posse de ações. No artigo de hoje, exploraremos o que é a venda coberta, suas vantagens e desvantagens, os tipos mais comuns, suas características e o momento ideal para implementar essa estratégia.
O que é a venda coberta? A venda coberta é uma estratégia na qual um investidor vende opções de compra (call) sobre ações que ele já possui. Ao fazer isso, ele gera renda por meio do prêmio recebido pela venda das opções.
Vantagens da venda coberta:
1. Geração de renda: A venda coberta permite que os investidores gerem uma renda adicional, pois recebem o prêmio da opção vendida. Essa renda pode ajudar a aumentar o retorno total da carteira de investimentos.
2. Proteção contra quedas: Ao vender opções de compra, o investidor recebe o prêmio e concorda em vender suas ações a um preço pré-determinado (preço de exercício) caso o comprador da opção decida exercer o contrato. Este prêmio acaba por reduzir o preço médio de aquisição do ativo e assim proporciona uma proteção parcial contra quedas no preço das ações.
3. Aumento da rentabilidade: Se as ações subjacentes permanecerem abaixo do preço de exercício até o vencimento, o investidor mantém as ações e o prêmio recebido. Isso aumenta a rentabilidade da estratégia, pois o investidor pode repetir o processo de venda coberta repetidamente.
Desvantagens da venda coberta:
1. Limitação de ganhos: Ao vender opções de compra, o investidor limita seu potencial de ganho futuro caso as ações subjacentes valorizem-se significativamente acima do preço de exercício. Nesse caso, o investidor é obrigado a vender as ações no preço acordado, perdendo a oportunidade de obter lucros maiores.
2. Risco de desvalorização: Embora a venda coberta ofereça alguma proteção contra quedas no preço das ações, ela não elimina totalmente o risco de desvalorização. Se as ações caírem substancialmente, a renda gerada pelo prêmio pode não ser suficiente para compensar as perdas.
Tipos de venda coberta:
1. Venda Coberta Clássica: Nesse tipo, o investidor possui as ações subjacentes em quantidade igual ao número de opções vendidas. A venda coberta clássica é adequada quando o investidor tem uma visão neutra ou ligeiramente otimista em relação ao preço das ações.
2. Venda Coberta Alavancada: Nessa estratégia, o investidor vende mais opções do que a quantidade de ações que possui, criando uma posição sintética de venda a descoberto. A venda coberta alavancada é mais apropriada para investidores com uma visão neutra ou ligeiramente pessimista em relação ao preço das ações.
Características da venda coberta:
1. Escolha do preço de exercício: Ao implementar a venda coberta, o investidor deve escolher cuidadosamente o preço de exercício das opções vendidas. Esse preço determina o nível em que o investidor está disposto a vender suas ações, caso a opção seja exercida. É importante considerar o preço atual das ações, as expectativas de movimento de preço e os objetivos de lucro do investidor ao selecionar o preço de exercício.
2. Duração da opção: A venda coberta pode ser implementada com opções de curto prazo (por exemplo, opções de um mês) ou opções de longo prazo (por exemplo, opções de vários meses). A escolha da duração da opção depende da estratégia e da visão de mercado do investidor. Opções de curto prazo geralmente oferecem prêmios menores, mas permitem que o investidor reavalie sua posição com mais frequência.
3. Risco de exercício antecipado: Quando o investidor vende uma call do tipo americana, existe o risco de que o comprador da opção exerça seu direito de compra antes do vencimento, especialmente se o preço das ações subir acima do preço de exercício. Isso resultaria na venda das ações pelo investidor antes do planejado. Embora isso possa significar ganhos antecipados, também pode limitar o potencial de lucro futuro. Para não correr esse risco, sempre venda calls do tipo europeia, essas não dão direito a exercício antecipado.
O momento ideal para usar a estratégia de venda coberta:
O momento ideal para implementar a estratégia de venda coberta depende de vários fatores, incluindo a visão do investidor sobre o preço das ações, a volatilidade do mercado e os objetivos financeiros individuais. No entanto, algumas situações comuns em que a venda coberta pode ser considerada incluem:
1. Mercado com volatilidade moderada: A venda coberta pode ser mais eficaz em mercados com volatilidade moderada, em que o preço das ações não está experimentando grandes oscilações. Isso permite que o investidor aproveite o prêmio da opção vendida sem a preocupação constante de exercício antecipado. A volatilidade também é importante, pois influencia diretamente o valor do prêmio da venda da call, em momentos de volatilidade alta o investidor receberá prêmios maiores e assim terá uma taxa de rentabilidade maior.
2. Ações de posse estável: A venda coberta é mais adequada para ações que o investidor possui em sua carteira há algum tempo e espera manter a longo prazo. Isso permite que o investidor aproveite a renda gerada pela venda das opções sem ter que vender as ações a curto prazo.
3. Expectativa neutra ou ligeiramente otimista: A venda coberta é frequentemente implementada quando o investidor tem uma visão neutra ou ligeiramente otimista sobre o preço das ações. Isso significa que o investidor está confortável em vender suas ações a um preço específico, caso o comprador da opção decida exercer o contrato.
Concluímos que a venda coberta é uma estratégia muito útil para os investidores iniciantes no mundo das opções ou mesmo que estão ouvindo muito falar em opções mas nunca experimentaram. Troque sempre ideias com seu assessor e caso tenha interesse conheça a plataforma da Jumba, onde encontrará uma tela completa voltada à venda coberta.
Grande abraço e até a próxima!
