Os analistas Max Bohm e João Tonello compartilharam suas visões sobre o desempenho de INBR32, ROXO34, BPAN4, BPAC11, SANB11 e ITUB4 na live do Ação e Reação desta semana, realizada na última segunda-feira (17), no canal da Nomos TV.
Santander [SANB11] e Itaú [ITUB4]
De acordo com Max, SANB11 negocia a 1,1 Preço/Valor Patrimonial – preço de uma ação dividido pelo valor patrimonial correspondente a ela –, o que é “bem barato”.
Ele explica que a precificação atual é consequência da rentabilidade ter caído bastante, com o banco indo de um ROE maior que 20% para algo próximo de 14%. No entanto, é o player de banco que mais paga dividendos – cerca de 7% ao ano. Sendo assim, prossegue, por mais que o papel não ande, o investidor tem o yield.
SANB11 cai 13% ano ano, e negocia a 7,8 vezes Preço/Lucro – relação entre o preço atual de uma ação dividida pelo lucro por ação. O papel cai menos que BTG [BPAC11], e está descontado em relação a BPAC11 e Banco Pan [BPAN4]. “Talvez seja um banco no mesmo nível do Itaú, mas um dos mais baratos”, ressaltou.
Em termos de Preço/Valor Patrimonial, o analista frisa que SANB11 só perde para o Banco do Brasil [BBAS3], que é mais barato. “Eu gosto do Santander, é um banco que paga bons dividendos, com perspectiva de melhora de rentabilidade.”
Já ITUB4 cai 2% por cento em 2024, e negocia a 1.6 vez Preço/Valor Patrimonial e 7,5 vezes Preço/Lucro, além de pagar 7% de yield. Ou seja, o ativo cai menos e é mais barato que SANB11, segundo Max.
Graficamente, Tonello frisa que seria comprador tanto de SANB11 quanto de ITUB4, com preferência no último. Uma boa opção nesse caso, prossegue o analista técnico, seria abrir dois long & short – operação de compra e venda de dois ativos de forma simultânea –, deixando SANB11 e ITUB4 na ponta compradora, e XP [XPBR31] na ponta vendedora.
“Essas são boas opções para possíveis repiques”, destaca Tonello.
Inter [INBR32]
Para Max, Inter está em um processo muito similar ao do Nubank em termos de melhora de rentabilidade, redução de custos de aquisição de cliente novos, produtos novos e serviços.
O laranjinha ainda está alguns trimestres atrás do roxinho, mas é um banco cuja evolução é admirável, saindo de um ROE de 0% a 10%, segundo o analista. Ainda há expectativa que chegue a 13% de ROE em 2024, mas isso não está precificando INBR3 no momento.
Caso suceda nos 13% de ROE, o papel pode sair de R$ 31 para um valor mais próximo de R$ 40. Atualmente, INBR32 negocia a 1,5 vez Preço/Valor Patrimonial. “Gosto muito de Inter”, apontou. “Acho que é uma grande oportunidade em termos de fundamento.”
Nos gráficos, ainda que Tonello não veja setup de compra, ele ressalta que o mercado está defendendo bem a região de suporte, então valida o papel para compras, já que INBR32 pode retomar a movimentação de preços mais fortes.
BTG [BPAC11]
Na abertura de juros, Max aponta que BTG acabou sofrendo, e agora cai 16% no ano. Ao mesmo tempo, o papel chama a atenção do analista, pois é um banco que vem melhorando seus resultados, e faz R$ 3 bilhões de lucro líquido, mesmo sem tanto crescimento.
Além disso, o banco negocia a 10 vezes Preço/Lucro. “Para BPAC11, que cresce 15% ao ano, acho muito bom o valor externo atual”, pontuou.
Tonello também gosta da ação pelo lado fundamentalista, mas sugere esperar fechamento semanal acima de R$ 33 nos gráficos antes de entrar.
Nesse momento, ele explica que o ativo está violando uma região de suporte muito importante, com padrão relativamente forte, abrindo espaço para testes de downside de 5%.
Nubank [ROXO34]
Nenhum papel de banco tem subido como ROXO34, que avança 54% no ano, indo em direção contrária ao Ibovespa, que recua 12%, comparou Max. Além disso, a companhia vem melhorando seu ROE, e já entrega acima de 25%.
Por outro lado, o analista ressalta que este é um papel caro, que negocia a 6,9 vezes Preço/Valor Patrimonial. Sendo assim, ROXO34 está esticado, na visão dele.
“O banco vai ter que continuar mostrando evolução de rentabilidade para justificar esse múltiplo, porque, no primeiro deslize que tiver, o papel vai cair com força.” Por fundamento, Max vê opções melhores atualmente.
Graficamente, Tonello destaca que Nubank está numa região de preço de IPO, muito difícil de ser encontrada. Essa região mostra resistência forte, não efetivamente rompida.
“Enquanto o ativo bate nessa região, eu também não gosto de comprar, pois qualquer voltadinha pode assustar o mercado”, pondera. Ele sugere esperar o momento no qual o papel mostre descansos mais saudáveis para possíveis novas movimentações de alta.
Banco Pan [BPAN4]
Max pontua que o ativo cai 15% no ano, indo na direção contrária de INBR32. Ao mesmo tempo, é um banco que já tem R$ 1 bilhão de lucro líquido, e vale R$ 10 bilhões em valor de mercado, negociando a 10 vezes Preço/Lucro e 1,3 vez Preço/Valor Patrimonial.
“Não é um banco caro, mas acredito que há mais crescimento em outros bancos”, ponderou. “Mas para mim, é compra por fundamento.”
Apesar de gostar do ativo, Tonello afirma que não compraria no momento, pois BPAN4 está perdendo o canal de alta, com grande espaço para queda.
Atualmente, o suporte do papel está em R$ 7,50, depois de ter vindo de R$ 6,80, em meio a um ânimo de mercado no setor de bancos. “Porém, o Pan não conseguiu superar as máximas de julho de 2023”, argumentou.
Assista à live completa:
