O portfólio definitivo de investimentos para o resto do ano

Isabela Jordão

Muita coisa muda em um semestre. E como não dá para mudar o passado, é necessário se adaptar ao presente. Poderia ser uma consideração existencial, mas o princípio também é verdadeiro quando se trata do mercado.

É verdade, a Bolsa não voltou a ser assunto dominante no Brasil, contrariando a projeção de Beto Saadia, diretor de investimentos da Nomos. Em dezembro do ano passado, ele e mais quatro especialistas da casa se reuniram para discutir o ano que viria. 

Agora, seis meses depois, o time se juntou novamente para revisitar as perspectivas apontadas da outra vez. Na última segunda-feira (08), Beto e o estrategista de investimentos da Nomos, Max Bohm, a head de mesa internacional, Bruna Allemann, e os analistas técnicos João Tonello e Filipe Borges se juntaram novamente para revisitar as projeções para o ano. A live foi transmitida pela Nomos TV. 

Empresas

M. Dias Branco [MDIA3]

Filipe Borges começou 2024 posicionado em três ações: Banrisul, Moura Dubeux e M Dias Branco. Das três, apenas MDIA3 sai das recomendações, dado o aumento dos custos para a companhia. 

Conforme explicou Max, a fabricante de alimentos sofreu com a depreciação do real, dada a necessidade de importação de trigo e óleo de palma, duas commodities denominadas em dólar. O mercado foi pego de surpresa pela alta do dólar devido à deterioração fiscal do Brasil e prolongamento dos juros restritivos nos EUA, acrescenta. 

Moura Dubeux [MDNE3] 

Em contrapartida, Moura Dubeux se mantém “muito bem”, segundo Filipe. Graficamente, o ativo encontra-se em região de topo “interessante”, que favorece rompimento de suporte. Apesar de ser um papel pouco comentado, MDNE3 chamou a atenção do analista no final de 2023 justamente por conta do gráfico. 

No lado fundamentalista, diz Max, a ação está barata, negociando a 0,7x a relação preço/valor patrimonial (P/VP). “Está em um bom ponto de entrada.”

Banrisul [BRSR6]

Banrisul, por sua vez, foi afetado por uma catástrofe imprevisível, as enchentes no Rio Grande do Sul. A tragédia de fato balançou a tese de investimentos para a companhia, que tinha boas perspectivas de rentabilidade e expansão de carteira. 

Uma vez que o banco gaúcho concedeu crédito para empresas e pessoas físicas afetadas, a projeção é de piora da inadimplência do Banrisul no balanço do segundo trimestre. Entretanto, o revés não deve durar muito. Os registros operacionais devem mostrar melhora gradual do terceiro para o quarto trimestre deste ano, diz Max. 

Apesar do desempenho ruim, BRSR6 sustenta topos e fundos ascendentes no gráfico. Ou seja, “faz todo sentido manter” o papel em carteira pela ótica da análise técnica, diz Filipe. Até porque, prossegue, o mercado já precificou as perdas da empresa com as enchentes, apesar de o impacto ainda não ter sido visto no balanço trimestral. 

Banco Inter [INBR32]

A BDR do Inter subiu quase 30% em 2024, e Max projeta um acumulado superior a 40% até o final do ano. A companhia performou bem por conta de uma forte melhora de resultados, que mostraram salto da rentabilidade de 5% para cerca de 10%, com mais evolução no horizonte para os próximos trimestres. 

Simpar [SIMH3]

Max Bohm havia recomendado SIMH3 apostando na queda dos juros nos EUA, mas agora aconselha substituir o papel no portfólio. As ações caíram 25% diante de resultados abaixo do esperado, impactado pelos juros altos no Brasil – a companhia tem operações muito alavancadas. 

Como não há perspectiva de fechamento dos juros longos no Brasil nos próximos meses, o especialista sugere a troca de Simpar por uma small cap de perfil mais defensivo. E a BR Partners se encaixa bem na categoria. 

BR Partners [BRBI11]

Principal banco de investimento independente do Brasil, a companhia tem mostrado resultados consistentes nos últimos anos. Adicionalmente, a small cap é pagadora regular de dividendos, algo raro para uma empresa de porte menor, frisou Max. 

Além dos 8% de dividend yield – o percentual indica a proporção de provento distribuído em relação ao preço do ativo –, a BR Partners tem recorrência trimestral dos pagamentos. Ou seja, por mais que a ação caia ou fique estável, o investidor pode contar com renda passiva. 

O estrategista de investimentos da Nomos enxerga um potencial de mais de 40% de upside para BRBI11. 

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Internacional

S&P 500

“Compre dólar sempre, compre ETF do S&P 500 sempre.” O lema de Bruna Allemann envelheceu como vinho. No primeiro semestre de 2024, o índice de referência subiu mais de 17%, renovando sucessivas máximas históricas. 

A head da mesa internacional da Nomos prefere o IVV, listado nos EUA, por conta do custo de administração menor. Todavia, ela igualmente destaca o SPY, que sai na vantagem em rentabilidade, por ter posição mais expressiva nas big techs. 

Bonds

Além do surpreendente desempenho das bolsas americanas, principalmente por conta da estrondosa valorização de gigantes como a Nvidia, houve alta na emissão de bonds. “Com a taxa de juros mais alta, é um produto importante”, ponderou Bruna. 

Entre as opções disponíveis, a especialista destaca os títulos de empresas como Mercado Livre, Aegea e XP Investimentos. 

Treasuries

É de fato uma excelente época para ser rentista, em real ou dólar. Bruna Allemann recomenda títulos do Tesouro dos EUA de médio prazo como uma estratégia prudente, “principalmente para aquela pessoa mais conservadora”. 

Japão 

Beto Saadia continua otimista com o Japão. O país passa por uma reforma que envolve o crescimento das empresas através da bolsa de valores. O governo japonês instituiu uma regulação na qual nenhuma empresa pode negociar abaixo de seu respectivo valor patrimonial. 

Assim, as companhias devem distribuir dividendos ou recomprar ações para aumentar a relação P/VP dos ativos. A mudança deve resultar em uma valorização ainda mais expressiva da bolsa japonesa neste ano, apontou Beto. 

Até o ano passado, a maioria das empresas negociava abaixo do P/VP. “A bolsa japonesa virou um grande cartório”, algo que já está mudando. 

A título de exemplo, o fundo de índice EWJ subiu 10% no primeiro semestre de 2024. O EWJV, ETF favorito de Beto, subiu 14% – só não subiu mais porque o iene se desvalorizou muito, comentou o diretor de investimentos da Nomos. 

Investimentos alternativos

Cripto

Filipe Borges recomenda enfaticamente HASH11 e DEFI11, ambos geridos pela carioca Hashdex. “Se você gosta de cripto, tem que estar posicionado” nos dois ETFs, exclama. Enquanto o primeiro espelha o Nasdaq Crypto Index (NCI), o segundo acompanha uma cesta de criptoativos menores que o Bitcoin e o Ethereum. 

Ambos os papéis estão em um bom momento para compras, prosseguiu o analista. Isso porque o Bitcoin está provavelmente se aproximando do piso, ou seja, deve retomar impulso em breve. Já o DEFI11 é para quem busca mais assimetria entre preço e valor. 

Games

Recomendação de Beto em dezembro de 2023, os ETFs ligados à indústria de games permanecem vantajosos. O HERO, listado nos EUA, subiu mais de 10% no semestre, enquanto o equivalente brasileiro JOGO11 saltou 40% – a desvalorização do real favoreceu o desempenho. 

E há aspectos sociais que adoçam as perspectivas para o setor. Beto, pai de duas crianças, diz que o universo dos games não impõe tanto medo quanto as redes sociais. Além disso, um possível banimento do TikTok nos EUA aqueceria ainda mais os anseios da geração Alpha – nascida após 2010 – pelos jogos. 

O resto da indústria do lazer também tende a convergir ainda mais para os games. Nos últimos anos, franquias como Super Mario Bros, Fallout, Sonic e The Last of Us ganharam seus respectivos filmes e séries, rendendo bilhões em bilheteria, além de prêmios como o Emmy. Para 2026, a Universal Studios inaugurou no ano passado uma ala temática em parceria com a Nintendo. 

Mickey Mouse que se cuide. A Disney, aliás, anunciou redução dos investimentos nas franquias Marvel e Star Wars – para a alegria dos fãs puristas da saga de George Lucas. 

Em suma, foi longa – mas produtiva – a conversa entre os especialistas reunidos pela Nomos. Os frutos das recomendações, o tempo dirá. “Na dúvida, compre dólar”, frisou Bruna. Quer o investidor escolha uma todas as recomendações da lista, permanece a máxima: “Que a Força esteja com você”.