Por Samir Kerbage
Houve muito a absorver nos mercados de criptoativos este mês. Cortes de taxas pelos maiores bancos centrais do mundo; PayPal permitindo que empresas comprem, mantenham e vendam cripto; BNY Mellon aprovado para custódia de cripto; aprovação da SEC para opções de ETF de BTC; e até um ex-presidente dos EUA comprando hambúrgueres com bitcoin.
Esses fatores e outros, incluindo a aceitação institucional contínua do cripto, contribuíram para que o bitcoin (BTC) tivesse seu melhor setembro desde 2012. E a perspectiva de curto prazo é forte, especialmente considerando que outubro historicamente tem sido um mês muito positivo para os preços, com o BTC tendo uma média de retorno superior a 28% nesse mês desde 2010.
Mas será que o forte desempenho de setembro e um início potencialmente positivo para o quarto trimestre significam que entramos no próximo mercado de alta das criptomoedas?
Se olharmos para os ciclos anteriores do BTC, a resposta curta é sim. Desde o primeiro halving do Bitcoin em 2012, o BTC seguiu três fases: um ciclo de alta de cerca de um ano, seguido por uma fase de baixa de 13 meses, e depois uma fase de recuperação mais longa de 22 ou 23 meses antes de entrar novamente em um mercado de alta de um ano. Setembro é o 22º mês da fase atual de recuperação, que começou após o fundo de novembro de 2022, o que sugere que estamos de fato entrando — ou muito próximos de entrar — na próxima fase de mercado de alta.
Os dois “E’s” na mente de todos
Existem, é claro, fatores que podem influenciar a rapidez com que este mercado de alta avança. Os dois mais importantes são, provavelmente: 1) o ritmo de afrouxamento monetário e 2) os resultados das eleições.
Afrouxamento
Além dos cortes de taxas pelo Fed neste mês, a China também reduziu seu requisito de reserva em 50 pontos base, além de anunciar um pacote massivo de estímulos para apoiar sua economia em dificuldades. Esses desenvolvimentos contribuíram para o aumento das condições de liquidez, que historicamente têm sido muito positivas para ativos de risco, incluindo o BTC.
Como observado em um relatório de pesquisa recente de Lyn Alden, o bitcoin tem sido um forte indicador das condições de liquidez, movendo-se na direção da liquidez global mais de 80% do tempo—mais do que o S&P 500 e qualquer outra classe de ativos importante. Portanto, se o mercado perceber que a liquidez global continuará a aumentar (ou seja, mais afrouxamento pelos bancos centrais), o BTC deve se beneficiar, especialmente se as condições de trabalho e outros dados econômicos continuarem a reduzir os temores de recessão.
Eleições
O resultado das eleições nos EUA, especialmente a presidencial, certamente impactará o futuro imediato da classe de criptoativos. Os mercados não gostam de incertezas, e para uma indústria emergente como a de cripto, a incerteza das eleições de novembro será uma preocupação. No entanto, houve desenvolvimentos recentes que apoiam a tese de que, independentemente de quem vencer, o setor cripto entrará em um ambiente político mais favorável.
O ex-presidente Trump tem sido muito explícito em seu apoio ao Bitcoin e à indústria cripto, inclusive sugerindo que os EUA mantenham BTC como um investimento de longo prazo, o que provavelmente faria com que ele adotasse uma postura pró-ativa para o desenvolvimento da indústria. Embora a vice-presidente Harris não tenha compartilhado detalhes ou feito declarações abertamente positivas sobre cripto, ela parece estar adotando uma abordagem mais aberta à indústria, mencionando “ativos digitais” pela primeira vez em um discurso na semana passada.
Esta também será a primeira eleição dos EUA em que existe algo como o “eleitor cripto.” Hoje, a Coinbase divulgou um relatório de 25 páginas sobre esses eleitores, que incluiu o fato de que mais proprietários de cripto são democratas do que republicanos, e dois terços dos proprietários de cripto nos estados decisivos para a eleição estão entusiasmados em votar em candidatos que apoiam cripto.
Essa crescente influência política é algo sobre o qual escrevi no início deste ano, e continuo acreditando que essa tecnologia, como a internet, não é inerentemente política e, com o tempo, se tornará menos partidária. Na verdade, já estamos vendo isso, à medida que alguns líderes influentes do partido democrata parecem estar se movendo em direção a uma abordagem mais aberta. Independentemente da rapidez com que isso aconteça, no curto prazo, o resultado mais provável das eleições é uma nova administração que não seja proativamente contra essa indústria.
Portanto, acreditamos que a transição da administração atual para a próxima, independentemente de qual partido vencer, será um benefício líquido para os investidores neste espaço.
Um quarto trimestre agitado
Os três primeiros trimestres deste ano foram alguns dos mais importantes da história dessa indústria, à medida que os desenvolvimentos institucionais—mais notavelmente o lançamento de ETFs de cripto nos EUA—fortaleceram cada vez mais a tese de investimento para essa classe de ativos. Nos próximos três meses, decisões de política monetária, resultados eleitorais, eventos geopolíticos e muitos outros fatores influenciarão as perspectivas de curto prazo para cripto. Mas para os investidores de longo prazo, acreditamos firmemente que o argumento para essa classe de ativos continua mais forte do que nunca.
O texto trata apenas da opinião do autor e não necessariamente reflete a opinião institucional da Nomos Investimentos ou do TradeNews.