Novo Mercado: Níveis da B3 e por que empresas como o Modal (MODL3) migram de um para o outro

O Banco Modal ingressou, no último mês, na classe do Novo Mercado. Dessa forma, as ações preferenciais da companhia foram convertidas em ações ordinárias. A mudança de classe nas ações é um dos requisitos para efetuar a migração para o Novo Mercado.

Esse nível aparece como o maior nível de governança ao qual uma empresa listada na B3, pode chegar. Até chegar lá, a instituição precisa preencher outros requisitos, e as camadas de governança são indicativos importantes para o investidor.

“A governança corporativa é o conjunto de práticas pelo qual empresas e outras organizações são dirigidas e monitoradas, levando em consideração os interesses dos stakeholders. Nesse sentido, os níveis de governança da B3 foram criados como forma de aumentar a transparência na divulgação de informações da empresa. Com isso, os níveis de governança ajudam a identificar as empresas listadas que seguem as práticas diferenciadas de governança corporativa”, explica Niels Tahara, head de análise fundamentalista da Benndorf.

Nível Básico

O segmento básico possui normas uniformes de governança corporativa. Nesse cenário, tanto as ações preferenciais (PN) quanto as ações ordinárias (ON) podem compor o capital social da empresa. O conselho de administração deve ter o mínimo de três membros, mas não é obrigado a cumprir mandatos de dois anos, como acontece em outras divisões. Para as ações ON, a concessão do tag along deve ser fixada em 80%.

Bovespa Mais Nível 2

Comparável ao Bovespa Mais, mas com algumas exceções. As ações preferenciais (PN) podem ser detidas por empresas listadas. Aos titulares de ações ordinárias e preferenciais é garantido o mesmo tratamento que o acionista controlador no caso de alienação do controle da empresa, com direito a 100% do preço pago pelas ações ordinárias do acionista controlador.

Bovespa Mais

 Apresenta a proposta de ser um segmento preparatório para alçar voos ao Novo Mercado. As empresas listadas no Bovespa Mais frequentemente atraem investidores que acreditam que a empresa tem maior potencial de crescimento. Além disso, ele permite a listagem de uma empresa que não tenha efetuado a oferta pública inicial (IPO), tendo até 7 anos para, enfim, realizar o IPO.

Novo Mercado

“O Novo Mercado é um segmento especial da B3 no qual estão listadas as empresas que adotam práticas de governança corporativa e transparência nas informações além daqueles exigidos por lei. É o nível mais elevado de padrão de governança da B3,e as empresas listadas no segmento podem emitir apenas ações ordinárias”, explica Tahara.

Nível 1

De acordo com as normas da B3, as empresas integrantes do Nível 1 devem adotar práticas que favoreçam a transparência para os investidores. Além disso, a empresa se compromete a manter no mínimo 25% das ações em circulação no mercado.

Nível 2

A regulamentação do Nível 2 pouco difere do Novo Mercado. As ações preferenciais (PN), que não concedem poder de voto sobre as ações da companhia, são permitidas para as empresas listadas.

Com tantos níveis estipulados pela B3, talvez seja difícil acompanhar a movimentação das empresas entre eles. Por isso, é importante entender a confiabilidade das empresas que postulam um lugar no Novo Mercado.

“A Governança Corporativa é um dos principais fatores para analisar uma empresa, mas não o único. Sendo assim, não necessariamente as companhias listadas em outros segmentos, que não seja o Novo Mercado, têm fundamentos piores. É uma questão de análise do investidor”, acrescenta Tahara.